基础化工行业一季报总结：利润环比大幅上涨，油价下行二季度或承压.docxVIP

请务必阅读最后特别声明与免责条款目录 一、重点关注公司基本经营情况 5 二、基础化工行业财务数据 6 （一）营业收入和净利润：营业收入环比增长率较去年 4 季度有所下降，1 请务必阅读最后特别声明与免责条款 目 录 一、重点关注公司基本经营情况 5 二、基础化工行业财务数据 6 （一）营业收入和净利润：营业收入环比增长率较去年 4 季度有所下降，1 季度净利润环比增长率处于 5 年内 最高水平 6 （二）毛利率、ROE 维持高位，资产负债率创历史新低 8 1、毛利率： 继续维持高水平，显露向上态势 8 2、ROE： ROE 环比大幅增长 9 3、费用率：三费率维持下降趋势，研发费率稳步提升 9 4、资产负债率：处于历史较低水平 10 5、营运资本/流动资产：自 2017 年以来由负转正，高位震荡 11 6、应收账款/流动资产：低位攀升，环比稳定，同比上升 12 7、存货/流动资产：持续下降 13 （三）投资支出：投资活动净现金流占比上升，在建工程在非流动资产占比环比下降 14 （四）中美贸易摩擦再度升温，油价持续下挫，维持行业“中性”评级 16 三、 主要基础化工品价格走势 17 四、重点公司一季报点评及投资建议 22 （一）山东赫达 22 （二）鲁西化工 23 （三）扬农化工 24 （四）万华化学 25 （五）安诺其 26 图表目录 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 单季度营业收入环比增长率及平均值 6 1 季度营业收入同比增长率 6 子行业单季度营业收同比变动情况 6 单季度净利润环比增长率 7 1 季度净利润同比增长率 7 子行业单季度净利润环比变动情况 7 基础化工行业单季度销售毛利率 8 基础化工行业 1 季度销售毛利率 8 基础化工子行业毛利率环比变动 8 基础化工行业单季度 ROE 变化情况 9 基础化工行业 1 季度 ROE 变化情况 9 基础化工子行业 ROE 同比变 9 基础化工行业单季度费用率 10 基础化工行业 1 季度综合费用率 10 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 2 / 29 请务必阅读最后特别声明与免责条款行业研究 15 16 17 18 19 请务必阅读最后特别声明与免责条款 行业研究 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 基础化工子行业综合费用率同比变动 10 基础化工行业单季度资产负债率及平均值 10 基础化工行业 3 季度资产负债率 10 基础化工子行业资产负债率环比变动 11 基础化工行业单季度营运资本/流动资产 11 基础化工行业 3 季度营运资本/流动资产 11 基础化工子行业运资本/流动资产同比变动 12 基础化工行业单季度应收账款/流动资产 12 基础化工行业 3 季度应收账款/流动资产 12 基础化工子行业应收账款/流动资产同比变动 13 基础化工行业单季度存货/流动资产 13 基础化工行业 2 季度单季度存货/流动资产 13 基础化工子行业单季度存货/流动资产 14 投资活动产生的现金流量净额/营业收入 14 在建工程/非流动资产 14 子行业投资活动产生的现金流量净额/营业收入同比变动 15 子行业在建工程/非流动资产同比变动 15 布伦特原油价格走势 16 甲醇（华东地区）（元/吨） 17 尿素（华鲁恒升小颗粒）（元/吨） 17 醋酸（华东地区）（元/吨） 17 轻质纯碱（长三角）（元/吨） 17 环氧丙烷（元/吨） 17 甲基环硅氧烷（DMC)（华东）（元/吨） 17 PTA（华东）（元/吨） 18 纯 MDI（华东）（元/吨） 18 聚合 MDI（华东）（元/吨） 18 乙烯法 PVC（华东）（元/吨） 18 二甲醚（元/吨） 18 丙烯（元/吨） 18 硝酸铵（工业）（元/吨） 19 聚丙烯（元/吨） 19 高密度聚乙烯（元/吨） 19 天然橡胶（