惟精惟一蓝光之崛起.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 惟精惟一 蓝光之崛起 2017 年06 月16 日 强烈推荐/首次 东 ——蓝光发展（600466）调研简报 蓝光发展 调研简报 兴 证 报告摘要： 分析师：郑闵钢 券 010 zhengmgdxs@ 股 公司以“开源节流”策略推进经营管理，2017 年公司业绩有望大增： 执业证书编号: S1480510120012 份  2016 年签约销售额301 亿元，同比增速达到65%，为2017 年和2018 年 联系人：梁小翠 有 两年营收大增奠定坚实基础，我们预测公司 2017 年营收有望达到 264 010 liangxc@ 限 亿元。 交易数据 公  2016 年公司销售净利率仅为4.17%，不及行业平均水平的一半，在毛利 52 周股价区间（元） 8.34-7.65 司 率提升和融资成本大降的作用下，公司有望提升销售净利率2 个百分点， 总市值（亿元） 178.08 证 我们测公司2017 年净利润有望大幅提升至14 亿元。 券 公司正处于规模化进程中，是300亿梯队中成长为1000亿房企的有力竞争者。 流通市值（亿元） 73.61 研 总股本/流通A 股（万股） 213522/88255  发展战略：公司将地产业务规模化作为未来发展的主要思路，从深耕四 究 流通 B 股/H 股（万股） / 川至向全国布局，从商业地产至聚焦改善型产品开发销售，明晰的发展 报 52 周日均换手率 2.68 告 战略有效指导公司经营。 52 周股价走势图  城市布局：公司立足成渝区域，实施全国化布局发展战略，截至目前已 成功布局五大区域（西南、华中、华东、北京、华南），进驻大中型城 100.0% 沪深300 蓝光发展 市近20 个。  拿地策略：在地价高企的大背景下，大力运用收并购、合作等多种“低