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股指远期合同(共2篇) 　　练习题：远期和期货　　金融衍生产品——衍生金融工具理论与应用　　注：选择题为单选题。该书和现实较贴近，所使用的利率并不是连续复利，因此具体结果可能和教材给出的公式计算结果有一定差异。　　一、远期市场和远期合约　　1.远期合约中的违约风险是指。A　　A.因一方无法履行合约义务而对另一方造成的风险　　B.只有远期多头会面临违约风险，是指合约空头没有资产用于交割的概率　　C.只有在交割时支付现金的远期空头会面临违约风险　　D.典型的远期合约具有盯市的特点，可以降低违约风险　　2.一份交割方式为实物交割的股票组合远期合约的买方。A　　A.须在将来以远期价格购买股票组合　　B.如果合约期内股票资产价格上升，则能获得收益　　C.必须在远期合约到期时交割股票组合　　D.如果在合约期内股票资产价格下降，则能获得收益　　3.一位基金经理管理着一个较大的资产组合，在标准普尔500指数为1000时，他卖出了一份价值10000万美元的远期合约以对冲股市风险。当前指数为940，而在合约到期时指数为950。到期日该经理。B　　A.因为股指上升了%，所以他将支付美元　　B.将收到500万美元　　C.必须支付在合约期间股票指数的红利　　D.将收到对方付款，金额相当于50乘以到期日合约的乘数　　4.下列关于外汇期货合约的表述，错误的是C　　A.外汇远期合约可以以实物交割或现金结算的方式交割　　B.一份外汇远期合约可以用于对冲将来外汇支付所蕴含的汇率风险　　C.如果本币在合约期内升值，则外汇远期合约的多头将遭受损失　　5.考虑一份零息债券远期合约，其面值为1000美元，期限为90天，现在报价为500美元。假设无风险年利率为6%。该远期合约的无套利价格为。　　T?90/360?　　S?500　　F?500?(1?6%)?　　6.假设市场完美无摩擦，标的资产价格为美元，远期价格为美元，期限为一年。年无风险利率为5%，则套利利润为　　A.+美元B.-美元C.-美元D.+美元　　答案为A　　1　　F??(1?5%)?　　38??　　7.一份90天的远期合约的标的资产为零息债券，现价为500美元，现在合约双方商定的远期价格为510美元，无风险利率为6%。请问远期合约建立时的现金流状况。　　F?500?(1?6%)90/360?　　V?S?K(1?r)T?500?510?(1?6%)?90/360??　　为了使合约对双方价值均为零，空头要向多头支付美元。　　8.一只股票现价为110美元，在第85天将支付美元/股红利，在第176天支付美元/股红利。假设无风险利率为8%，则期限为182天的股票远期合约的无套利价格应为。　　D1?2D2?S?110　　　　PVD?2?(1?8%)?85/365??(1?8%)?176/365?　　F?(S?PVD)?(1?r)T?(110?)?(1?8%)182/365?　　注：习惯上，远期股票合约的一年天数为365。　　9.标准普尔500指数目前位于1200点。无风险利率为5%，红利率为%。计算180天股指远期合约的无套利价格。　　F?Se(r?c)T?1200?e(5%?3%)?180/365?　　10.一只股票现价为30美元，预计在第20天和第65天将分别支付美元红利。无风险利率为5%。远期股票合约期限为60天。假定在第37天时，股票价格为21美元，则那时远期合约的价值为　　A.对多头价值为+美元B.对空头价值为+美元　　C.对多头价值为+美元D.对空头价值为+美元　　答案为B　　合约到期D2?S?30D1?　　　　PVD??(1?5%)?20/365?　　F?(S?PVD)?(1?r)T?(30?)?(1?5%)60/365?　　V37?21??(1?5%)23/365??　　11.一家英国公司预计将在60天内收到一笔货款，由于货款是以欧元支付的，所以该公司要对冲可能的欧元对英镑贬值的汇率风险。英国的无风险利率为3%，欧元的无风险利率为4%。当前汇率为　　2　　答案是DF?S?(1?rd)T(1?rf)?T??(1?4%)60/360?(1?3%)?60/360?　　dd(1?rd)T　　记忆：F()?S()?，例如F的单位为美元/欧元，则在式子右边美元利率在上，欧ff(1?rf)T　　元利率在下；只要保持上下一致就可以了。　　12.考虑一份基于墨西哥比索的远期合约，面值为100万，远期价格为54USD/Peso。在到期日之前60天，美国的无风险利率为5%，而墨西哥的无风险利率为6%，此时的汇率为11USD/Peso。该合约多头的价值最接近　　A.-553美元B.553美元C.-297美