《财务管理》第二章财务报表分析.pptVIP

第二章财务报表分析 2004年3月伊利披露了从02年11月开始累计投入3亿元进行国债投资。分析人士却发现从02年始公司的负债比率持续上升。负债比率持续上升却有大量闲置资金投资国债，怎么回事？ 02年初, 某公司状告一杂志社, 文章（指出公司利用会计手段操纵利润）有损公司光辉形象,索赔30多万元。法院尽管承认这段报道没有失实,但判了杂志社败诉,并要其承担39万元赔偿费。 前几年,公司苦心经营达不到预期利润。首先,找银行谈银行贷款到期问题。公司欠银行1.6亿元, 又没资金还, 公司与银行商量,能否以帐面价值0.3亿元的大楼抵债。而且,希望余下负债能一笔勾销。 银行体谅苦衷,同意签下以大楼抵债的协议。 公司大笔一挥,以营业外收入名义,进入会计报表。 不久,也在当年,公司以1.6亿元价格向银行购回抵债大楼。 ?楼还是这楼, 债还是1.6亿元。没用资金,仅凭一张抵债合同与一张购房合同,帐面上大楼由0.3亿元迅速地变为1.6亿元,利润表上也造了1.3亿元利润。 本章主要内容 1、财务报表结构及分析方法 2、财务比率分析 3、杜邦恒等式 4、现金流量表分析 第一节、财务报表及分析方法 一、为何要评价财务报表？ 无法获取企业所有资产市场价值的充分信息 1、内部：经理（尤其财务经理） 2、外部：投资人、债权人、政府 二、资产负债表 反映某一特定时点上的财务状况 1、净营运资本NWC=流动资产—流动负债 例： 2、市场价值与帐面价值 概念问题 1、 流动资产 流动负债 2002年 7 6 1 4 8 6 2001年 7 0 7 4 5 5 计算02年公司净营运资本NWC较01年变动了多少？一个成长型公司该变动额为正或负？ 2、 Clapper’s Clippers公司全年应付给债权人2 900美元。 a. 如果资产的市场价值是3 600美元，股东权益的市场价值是多少？ b. 如果资产等于2 300美元呢？ 解释帐面价值和市场价值的区别。对财务经理哪一个更重要？为何？ 三、损益表：反映某一特定时期内的经营成果 四、现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因-----南京化纤现金流量表 现金及现金等价物 经营活动现金流量 投资活动现金流量 筹资活动现金流量 五、财务分析的方法 （一）比较分析法 1、按比较对象分 （1）与本企业历史比 A、同比分析 将一会计期间数据与相隔一年或以上会计期间数据比。 B、环比分析 如二季数据与一季数据做比较。 （2）与同类企业比-------横向比较 2、按比较内容分 （1）比较会计要素总量 （2）比较结构百分比P29 Common-size statement （3）比较财务比率 第二节、比率分析 （一）短期偿债能力比率 （二）营运能力比率 （三）财务杠杆 （四）盈利能力比率 （五）市场价值比率 （一）短期偿债能力比率流动比率 速动比率和现金比率 短期偿债能力概念问题： 1、SDJ公司的净营运资本为1 050美元，流动负债为4 300美元，存货为1 300美元。它的流动比率是多少？速动比率是多少？根据净营运资本NWC概念流动比率取值一般有何特点？ 2、请解释一个企业的流动比率等于0.50意味着什么。如果这家企业的流动比率为1.50，是不是更好一些？如果是15.0呢？此外，现金比率越高越好吗？ 3、最近几年，Dixie公司的流动比率上升得很快。与此同时，速动比率却下降了。这是怎么回事？公司的流动性有没有增强？ 4. （二）营运能力比率总资产周转率应收帐款周转率平均收帐期 存货周转率存货期间 经营周期operating cycle 公司从取得存货、卖掉存货、收回现金所花费的时间。 经营周期 =存货期间+应收帐款期间 流动资产周转率 营运能力概念问题 1、Stargell Lumber Yard公司当前的应收账款账户余额为392 164美元。它在刚刚结束的年度里的赊销额为2 105 620美元。应收账款周转率是多少？应收账款周转天数是多少？在刚刚过去的年度里，赊销的客户平均要等多长时间才会付款？ 2、Golden公司的期末存货为423 500美元，刚刚结束的年度的销售成本为2 365 450美元。存货周转率是多少？存货周转天数是多少？每一个单位的存货在被出售之前平均要持有多长时间？ 3、你能列举哪些周转率指标？反映了企业哪方面的能力？ （三）财务杠杆资产负债率产权比率权益乘数 利息保障倍数TIE (times interest earned) 息税前利润EBIT＝税前利润＋利息 现金涵盖率= （EBIT+折旧）÷利息 计算杠杆比率 1、Paulette’s Plants公司的总负债率为0.62。债务权益率是多