CPA财务管理第二章财务报表分析.pptVIP

管理用财务分析体系 （一）改进财务分析体系的核心公式　　该体系的核心公式如下：　　  主要财务比率 计算公式 相关指标的关系 1.税后经营净利率 税后经营净利润/销售收入 净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数 2.净经营资产周转次数 销售收入/净经营资产 3净经营资产净利率 税后经营净利润/净经营资产 4.税后利息率 税后利息费用/净负债 　 5.经营差异率 净经营资产净利率－税后利息率 　 6.净财务杠杆 净负债/股东权益 　 7.杠杆贡献率 经营差异率×净财务杠杆 　 8.权益净利率 净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 （二）改进的财务分析体系的基本柜架 杠杆贡献率的分析　　影响杠杆贡献率的因素是净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆：　　杠杆贡献率＝（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆　　可以用连环代替法分别分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响程度。 【注意】　　（1）经营差异率是净经营资产净利率和税后利息率的差额，由于税后利息率高低主要由资本市场决定，因此提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率。 　　（2）经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一。如果经营差异率为正，借款可以增加股东收益；如果它为负值，借款会减少股东收益。从增加股东收益看，净经营资产净利率是企业可以承担的借款税后利息率的上限。 　　【提示】注意计算题中出现。比如经过计算净经营资产净利率为15%，税后利息率为5%，问在此种情况下，如果不考虑其他因素，你认为增加负债是否会增加股东收益？如果借款1 000万元，会增加股东收益多少？（1 000×10%＝100万元） 　　（3）杠杆贡献率是经营差异率和净财务杠杆的乘积。提高净财务杠杆会增加企业风险，推动利息率上升，使经营差异率缩小。因此，依靠净财务杠杆提高杠杆贡献率是有限度的。 附：收益质量分析 销售完成意味着利润实现吗 ？ 销售是利润的源泉，有销售才有利润，销售完成意味着利润实现。 利润增加意味着资产增加吗 ？ 收入是资产的增加，费用是资产的减少，利润是资产的净增额，利润增加意味着资产的增加 。 利润增加意味着现金资产增加吗 ？ 利润增加意味着资产增加，但并不意味着现金资产的增加。只有利润的现金化程度越高，利润的质量才越高 。 资产负债表 1．利润与经营现金流量的关系 经营应得现金＝利润－非经营利润＋非付现费用 ＝经营利润＋长期资产折旧、摊销、减值准备 经营实得现金＝经营应得现金 －经营性流动资产净增加－经营性流动负债净减少 ＝经营应得现金 －（经营性流动资产净增加－经营性流动负债净增加） ＝经营应得现金－营运资本净增加 应收帐款、存货、待摊费用等 除短期借款外 的流动负债 分析指标 经营实得现金＝经营应得现金－营运资本净增加 指标作用：用于分析营运资本的变化对经营收益质量的影响，即经营性流动资产、经营性流动负债的变化对经营收益质量的影响。 1 流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（ ）。 A.流动比率提高 B.流动比率降低 C.流动比率不变 D.速动比率降 【2多项选择题】有关经营资产和金融资产的划分，表述准确的有（　）。 　　A.货币资金一般作为金融资产　　B.应收账款列入经营资产　　C.短期权益性投资是金融资产　　D.长期权益性投资是金融资产 　　　【答案】ABC　　【解析】区分经营资产和金融资产的主要标志是有无利息，如果能够取得利息则列入为金融资产。只有短期权益性投资是个例外，它是暂时利用多余现金的一种手段，所以是金融资产。至于长期权益性投资，则属于经营资产。　　 【3 判断题】净负债是金融负债减金融资产后的余额，是企业尚未投入生产经营中的债务资本。（　） 　　【答案】×　　【解析】金融资产并没有被用于生产经营活动，而净负债是金融负债减金融资产后的余额，因此，净负债是债权人实际上已投入生产经营的债务资本。　　 【4 单项选择题】某企业税前经营利润100万元，利息费用10万元，平均所得税率为30%，则该企业的净利润为（　）。　　 A.63万元 　　B.80万元 　　C.20万元 　　D.97万元 　　【答案】A　　【解析】净利润 = 经营利润 - 净利息费用　　 = 税前经营利润×（1-所得税率）-利息费用×（1-所得税率）　　 = 100×（1-3