国债期货产品制度设计中金所.pdfVIP

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2019-04-09 发布于未知
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国债期货产品制度设计中金所.pdf

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国债期货产品制度设计 2013年10月中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 主要内容国债期货的产生与发展国债期货合约主要条款设计国债期货风险管理制度设计国债期货交割制度设计国债期货上市运行情况 - 2 - 中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 一国债期货的产生与发展 - 3 - 中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange （一）国债期货的定义  国债期货是国际上历史悠久、运作成熟、风险可控、使用广泛的基础金融衍生品和利率风险管理工具  国债期货合约是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量国债的标准化合约期货金融期货商品期货利率期货股指期货汇率期货国债期货 -- 44 -- 中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange （二）国债期货的产生与发展  商品期货市场最早诞生于1848年 19世纪中—20世纪70年代 20世纪70年代—80年代商品期货阶段金融期货阶段农产品期货、金属期货、能源期货利率期货、汇率期货、股指期货、期权  首个产品：1976年1月，美国芝加哥商业交易所（CME ）推出历史上第一个国债期货产品——90天期的国库券期货合约  历史背景：20世纪70-80年代，布雷顿森林体系解体、金融自由化、石油危机及经济滞胀等因素导致全球金融市场动荡加剧，投资者的避险需求激增，于是人们将商品期货市场成熟的风险管理机制应用于金融领域  由此可见，国债期货产品是应投资者的避险需求而产生的 - 5 - 中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange （二）国债期货的产生与发展 18 0.8 16 美国十年期国债收益率及其波动 0.6  国债收益率跟随利率变 14