中联重科财务分析报告v1.4.pptxVIP

中联重科2012财务分析报告暨南大学MBA2013P4 Group 7成员：夏红，薛飞，黎恺阳，谢甜，黄荣生2013/12/13分析内容及材料来源年报半年报比较 分析范围企业竞争战略分析-行业分析所属行业：工程机械制造业行业经济结构分析：寡头垄断型主要竞争对手：三一重工、柳工、徐工机械、常林股份行业介于成长期和成熟期主要销售产品：混凝土机械，起重机械行业盈利能力：30%左右2012行业整体情况－工程机械行业整体经营情况较为低迷、产能过剩、行业增速整体下降流动性资产占比流动资产分析1.货币资金分析公司项目2012年　2011年期末余额结构比(%)增长率期初余额结构比(%)中联重科货币资金23,206.1626.08 30.78%17,744.5124.79 三一重工货币资金9,631.11 14.94-6.01%10,246.9919.97常林股份货币资金556.64 18.04-9.11%612.44 19.21柳工货币资金3,572.30 15.8212.76%3,168.1313.93徐工机械货币资金6,982.4215.39-16.55%8,367.6424.1应收类项目总体概况 应收类项目增长幅度很大，远远高于同业。企业采用了比较激进的营销模式，整体风险增加 资产负债表主要项目分析2.应收账款质量分析（1）应收账款异常增长。增速远超主营业务增长和流动资产增长率。分析：公司的信用政策放宽，预示着商业风险的加大（2）坏账准备分析2011年10月起对应收款项的会计估计进行变更 　应收账款总额结构比应收账增长率主营业务收入增长率流动资产增长率201218,90021.24%62.12%3.77%36.75%201111,65816.29%67.81%43.89%10.26%20106,94711.01%　　　2012年各公司平均坏账计提比率中联重科2%三一重工3.75%徐工4.19%柳工6.68%资产负债表主要项目分析账龄应收账款其他应收款变更前变更后计提比例坏账准备_应收账款坏账准备_其他应收款计提比例坏账准备_应收账款坏账准备_其他应收款一年内17,3843755%869191%17441-2年8394210%8446%5022-3年271915%41115%4113-4年96335%33140%3814-5年421550%21770%30105年以上4112100%4112100%411218,672455　1,08944　37331　　　变更前总计1,133　变更后总计404　差额729/a7085253_0.shtmlhttp:///a7085253_0./a7085253_0.shtml中联重科财技曝光：坏账计提藏玄机 半年虚增利润7亿资产负债表主要项目分析　应收帐款周转率平均收款期(天)中联重科3.15 116.01 三一重工3.56 102.41 柳工5.71 63.94 徐工机械2.34 156.25 　2012年2011年2010年应收账款周转天数1147267应收账款周转率3.144.975.35（3）应收账款周转率和平均收账期同行业比较各年度比较资产负债表主要项目分析　时间其他应收款金额占比2012年1,1241.262011年8191.152010年5270.84公司其他应收款金额占比中联重科1,1241.26%三一重工1,3402.08%柳工1740.08%徐工9122.01%分析：占比逐年递增，挤压经营资金的空间(3)其他应收款资产负债表主要项目分析账龄期末数　　期初数金额比例（%）金额比例（%）1年以内74789.18%70095.56%1至2年688.14%324.44%2至3年222.68%　　3年以上　　　　合计838--733--年份预付款项增长率2012年83814.33%2011年7339.48%2010年669　分析：账龄超过一年的占比增加，主要因为在合同执行中，未到期。预付款项逐年增加，企业信用政策稍微放宽(3)预付账款资产负债表主要项目分析年份存货金额增长率2012117,32521.51%201196,55311.26%201086,781　单位：百万期末数期初数项目账面余额跌价准备计提比率账面价值账面余额跌价准备计提比率账面价值原材料4,801114.272.38 4,6874,858.61972.00 4,761在产品1,6048.190.51 1,5961,705.24140.85 1,690库存商品5,660211.533.74 5,4483,241.31381.18 3,2032.存货质量分析（一）-存货增长分析资产负债表主要项目分析各公司存货及跌价准备计提情况　中联重科三一重工徐工机械柳工2012年存货比