广钢股份财务分析报告.docVIP

广钢股份是隶属于广州钢铁集团的一家中外合资国有控股的大型钢铁工业企业（截至 2010 年 12 月 31 日），主要生产各种圆钢、高拉力螺纹钢、中低压锅炉用无缝钢管、结构用无缝钢管等，是国内最早一批上市的钢铁企业，曾拥有全国第三大建筑钢材生产基地，拥有良好的市场区位优势、政策环境等优势。建筑钢材生产系统早在 1997 年就通过了 ISO9002 国际质量体系认证，所生产的“五羊”牌建筑钢材（包括螺纹钢、圆钢及线材）质量好、信誉高，是广州市名牌产品，获全国冶金产品实物质量最高奖——“金杯奖”；被国家技术监督局列为免检产品，“五羊”牌建筑钢材是大亚湾核电站二期工程唯一指定使用的钢材，也是省市很多重点工程如环城高速公路、九运会场馆、新机场等指定选用建材之一，新开发的优质二、三级钢和按英标、美标生产的钢材供出口及国内重点工程使用，增加了产品附加值和市场适应性，受到国内、外市场的欢迎。近些年来，随着国内其他大型钢铁企业产能的迅猛扩张，广钢股份在国内甚至区域内的行业地位渐趋下降，受制于国家严厉的钢铁产业调控政策和公司自身所处广州市核心区位的环保因素制约，公司主营业务规模较小，产能扩张能力有限，冶炼能力不足，原材料成本上涨和质量不稳定，产品结构低端，使得广钢股份发展空间所剩无几。在 2010 广州年亚运会和广州市整体发展的规划下，广东省结合湛江钢铁的项目建设淘汰省内落后炼钢能力1000 万吨，广钢股份将借此淘汰全部炼铁、炼钢和轧钢项目，并于 2011 年 1 月召开董事会宣布与广日股份进行资产重组，通过了以广钢股份截至 2010 年 12 月 31 日的全部资产与负债与广日股份进行资产置换的决议，自此，广钢股份已然变身为主营业务为电梯制造的企业。 广钢股份的行业背景 钢铁产业长期以来是世界各国国民经济的基础性产业，在国民经济中具有非常重要的地位，钢铁产业的发展水平历来是衡量一个国家综合国力的重要要素。我国历来重视钢铁产业的发展，钢铁产业作为基础性产业在我国国民经济中起着举足轻重的作用。二十世纪九十年代以来我国钢铁产业飞速发展，1996 年钢铁产能突破一亿吨大关，跃居世界第一位，之后我国钢铁产能连年增长一直保持世界第一的位置；2005 年粗钢产量首超三亿吨，与此同时钢铁产能过剩矛盾渐趋凸显，国家针对钢铁产业的宏观调控政策频繁出台；尽管如此，在国内强劲的投资需求带动下，钢铁产能仍保持高速增长，2010年粗钢产量首次突破六亿吨，占世界粗钢产量比重达 45%，国家针对钢铁产业动用行政、资金、土地甚至限电等措施强化督促钢铁产业完成淘汰落后产能、技术改造升级和节能减排等工作；众多调控措施多管齐下降低产能增速，2011 年成效初显，仅比 2010 年增长 7.3%，但钢铁产能过剩矛盾依然是造成钢坯钢材价格大幅下降的根本原因。在国内钢铁产能突飞猛进和钢铁产业宏观调控、结构调整日趋加紧的背景下，钢铁企业并购重组如火如荼，形成了一批体量巨大的大型钢铁集团，钢铁行业集中度不断提升，2010 年河北钢铁集团、宝钢集团、武钢集团、鞍本集团、江苏沙钢和山东钢铁集团等 6 家企业产能超过 2000 万吨，其粗钢产量达 2.1 亿吨，占全国比重达 35%，其中河北钢铁集团和宝钢集团总产能位列世界第二、第三。但近以来钢铁行业出现的铁矿石价格高、海运费高和钢产量高的新“三高症”，2011 年全国平均进口铁矿石到岸价同比增长 30.8%，同期钢材价格指数仅上涨 10%左右，使得钢铁行业一直处于微利状态，钢铁行业高成本、低利润的问题更加突出，钢铁企业降本增效压力进一步加大。广钢股份作为一家区域性特征突出的钢铁企业，华南地区发达的经济状况为其提供了良好的市场环境和交通运输条件，公司在二十世纪九十年代曾是国内第三大建筑钢材生产基地，主营的五羊牌建筑用钢在区域内具有一定的市场影响力；然而近些年来钢铁产业的快速发展，市场竞争环境愈发激烈，广钢股份的市场地位日趋下降，高企不下的原材料成本、技术改造升级和节能减排任务使得广钢股份受宏观经济政策影响明显，产能萎缩、技术落后、产品附加值等因素使得公司经营状况很不稳定，2007 年-2011 年，五年间仅在 2009 年受国家刺激性政策的推动实现盈利，2011 年净利润亏损达 6.89 亿元。在广东省钢铁产业发展规划的推动下，广钢股份于 2009 年被宝钢集团整合吸收；2011年 1 月广钢股份发布资产重组预案，拟将公司现有资产负债及业务全部剥离，并注入广日集团电梯资产，重组完成后广钢股份将转型以电梯整机制造、电梯零部件生产及物流服务为主业。 3.2 资产负债表比较分析 3.2.1 资产负债表结构分析 1. 从资产结构角度分析，2010 年广钢股份的流动资产占资产总额比重为 67.81%，非流动资产占比 32.19%。流动资产占比 08-10