公司并购融资机制研究.docxVIP

武汉大学硕士学位论文公司并购融资机制研究姓名：汪春信中请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：王永海2002. 5. 1 i鉴于融资机制对公司丼购的M要影响和作MI,木文旨在对公司并购融 资机制作深入、系统的研究，以促进其实现以烺低的融资成木、最小的 触资风险、最佳的融资方式完成公司并购活动。文章共分三章：j 第一章首先阐述了公司并购与融资机制的内涵、并购与融资的相互 关系，以及公司并购融资的理论基础，如资本结构、融资成本、融资风 险等。第二章分析了西方国家公司并购融资融资政策的选择、融资方式 的确定，以及西方并购融资机制的创新方式一一杠杆收购融资机制的特 征、内容及安排以及进一沙创新形式，并通过实例进行分析。第三章剖 析了我国公司并购融资的现状以及存在的问题，并借鉴国际经验提出了 完善我国公司并购融资机制的途径等，这是本文的难点及核心所在。 关键词：并购融资机制杠杆收购 Abstract In view of the important impact of financing mechanism on corporation MA, the thesis deep and systemicly researches on the financing mechanism of corporation MA to help corporations complete their act of MA by the least financing cost,the least financing risk and the best financing mode.The thesis consists of six chapters. FirsUchapter 1 describes the connotation and relationship of MA and financing mechanism,and expounds the practical significance of the research.Chapter 2 then expatiates theoretical foundation of Occident MA financing,and concludes the best capital structure.And chapter 3 analyzes the financing mechanism of Occident corporation MA,which includes choice of financing policy and mode.Ihen chapter 4 analyzes the financing mechanism of LBO,lhe innovation method，and describes the feature , content and arrangement of financing mechanism of LBO.lt proves this by analyzing instances.Chapter 5 then construes the actuality and problems of financing of MA in China.Finally chapter 6 brings forward six feasible countermeasures according to problems mentioned in preceding chapter,which is the nodus and core of the thesis. Key words：merger and acquisition (MA) financing mechanism leverage buyout ( LBO) 公司并购活动涉及到大ffl的资金运动，因此一个成功的并购活动离不 开强有力的资金支持，融资机制是否完#对公司并购产生很大的影响，如 融资的数M多少、成本商低、风险大小以及融资渠道的开拓等都在相当程 度上决定公司并购的有效性，乃至能否取得最后的成功。不N类型的公司 并购对融资的数量、期限等会产生不同的要求，如现金收购和换股收购在 融资上的安排显然不同。因此，并购与融资的关系可概括为：并购需要融 资的有力配合，融资是公司并购的一部分；反过來，融资机制的设计对并 购的质里和有效性产生重要影响，有时甚至起决定性的作用. 鉴于融资机制对公司并购的重要影响和作用，对并购融资机制作深 入、系统的研究，必将促进其实现以最低的融资成本、最小的融资风险、 最佳的融资方式完成公司并购活动。尤其是在当前，虽然我国的各类公司 并购正风起云涌，但由于融资