光伏行业深度研究-技术创新带来新活力.pdf

2016 年09 月19 日 证券研究报告 行业研究 光伏设备/电源设备/电气设备 量变酝酿质变，技术创新带来新活力 投资评级 看好 ——光伏行业深度研究 评级变动 维持评级 主要观点： 50% 40% ◆光伏产业蓬勃发展，光伏发电占比逐步提升。光伏产业自2012 年以 30% 来持续回暖，目前已进入蓬勃发展阶段。尽管经历过 630 抢装潮之后业内 20% 预计第三季度的光伏装机量将下跌80%，但我们认为短期的调整不足以影响 10% 光伏产业长期的良好发展势头。根据 IHS 的数据预测，未来三年内全球将 0% 建造约272GW光伏电站，至2050 年，全球光伏累计装机量有望达到4600GW， -10% 光伏发电量将占全球总发电量的16%，成为全球最大的电力来源。 -20% 0 2 2 4 6 8 ◆单晶优势逐渐凸显，关注未来单晶市场份额的提升。尽管目前多晶 1 1 0 0 0 0 - - - - - - 5 5 6 6 6 6 硅市场份额远高于单晶硅，但单晶硅发电效率显著高于多晶硅且未来提升 1 1 1 1 1 1 光伏设备(申万) 沪深300 空间大，此外由于工艺技术的改进单晶硅的生产成本已显著下降，使得单 相关报告： 晶具备与多晶竞争的实力。当前不仅国外各大主要光伏上游厂商纷纷加速 行业研究：光伏设备——抢装潮持 单晶硅市场的布局，国内单晶龙头企业中环股份、隆基股份等也争先进行 续，单晶替代多晶或是未来趋势 单晶硅产能扩张，我们认为上述市场发展趋势表明单晶硅的路线正逐渐被 _2016.4.11 更多人认可，未来其市场份额将会逐步上升。 行业研究：保障性收购划定消纳底 线，风光运营盈利改善_2016.6.1 ◆铜铟镓硒薄膜太阳能电池有望从众多新型太阳能电池中脱颖而出。 薄膜太阳能电池以及第三代太阳能电池种类繁多，但目前由于电池性能、 长城国瑞证券研究所 电池材料等各种原因不少都停滞在研发阶段。而铜铟镓硒薄膜太阳能电池 的光电转换效率居各种薄膜太阳能电池之首，接近晶体硅太阳电池，而成 分析师: 本则是晶体硅电池的三分之一，目前欧美发达国家已经开始进行小规模生 潘永乐 产，我们认为未来发展前景较好。 panyongle@ ◆光伏逆变器市场发展迅猛，国内市场竞争加剧。2015 年中国光伏逆 执业证书编号： 变器市场的迅速增长使得华为和阳光电源光伏逆变器的出货量跻身世界前 S0200512010001 两位。全球行业巨头也纷纷加入中国市场的竞争行列，其中德国 SMA 更是 于 8 月份在国内举行专门为中国定制的新产品 50kW/60kW 组串式逆变器的 研究助理： 首秀发布会。我们认为，虽然短