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基金专户期货类产品业务探讨 光大期货有限公司 机构业务部 李冰 目 录 2 机遇与挑战 现有产品分类 针对现有期货市场中几种交易模式，我们主要将基金专户期货类产品分为以下几类 期限套利产品结构 期限套利产品要素 1、投资标的范围：国内依法发行交易的股指期货、商品期货（含国内三大交易所全部品种）、货币型基金（含资产管理人管理的货币型基金）、银行存款。 2、产品存续年限：1年封闭 3、分级结构：通过对整体产品的收益进行分配，形成稳健A级和积极B级。 稳健A级：获取固定收益年化单利。 积极B级：分配扣除A级后的剩余收益。 稳健A级与积极B级的资产比例范围：初始募集3比1。 4、产品规模：A级： 2250万 B级：750万 期限套利产品要素 5、分红及收益分配：A级: 按日计提利息，按年计提分红 B级：封闭期结束后一次性获得扣除A级固定收益以及所有销售管里费用的固定成本的资产收益的全额部分。 6、提前终止条件：产品止损线 ：0.85 产品预警线：0.90 7、投资范围：本产品投资于国内依法发行交易的股指期货、商品期货、货币型基金、银行存款。本产品投资于货币型基金及银行存款的比例为0-100%。 8、具体风控指标：本产品设置预警线和止损线。当本产品份额净值触及0.85元止损线时，产品管理人将本产品的全部期货投资进行平仓操作，然后进行现金管理，并要求B级份额资产委托人增加投资资金，经基金公司确认后直至本产品资产份额净值达到或高于0.90元预警线以上后再进行期货投资。 期限套利产品风控 一旦出现日内或者隔夜超限的现象，管理团队会在收盘前15分钟对超出头寸实行强平， 以达到基金风控要求 （1）、 (2)、在每个交易日日终，产品扣除期货合约需缴纳的交易保证金后应当保持不低于期货交易保证金0.2倍的现金或货币管理工具； (3)、本产品不投资于当月期货合约（股指期货当月合约除外）； (4)、本产品不得违反资产管理合同关于投资范围、投资策略和投资比例等规定； (5)、法律法规及中国证监会规定的其他限制。 净值范围 每个交易日内，期货交易保证金不得超过本产品资产净值的： 每个交易日终，期货交易保证金不得超过本产品资产净值的： 净值=1 60% 40% 1净值=0.9 50% 30% 0.9净值=0.85 40% 20% 量化产品要素 1、产品名称：XX基金-XX资产管理计划 2、产品类别：一对多 3、分级产品；AB份额初始配比2：1 4、资金配置比率：A级（XX万）：B级（XX万） 5、策略合作方：光大期货 6、托管人：XX银行 7、运作期限：1年期 8、产品特征：主要投资国内商品期货、股指期货 9、投资范围/比例： （1）商品期货、股指期货、固定收益品种（包括债券、央行票据、短期融资券、中期票据、资产支持证券、银行存款及现金,货币基金等）； （2）固定收益品种投资比例为资产管理计划财产的0-100%，银行存款及现金比例为资产管理计划财产总值的0-100%。持有的全部期货合约价值（非轧差计算）为资产管理计划财产净值的0～800%，组合所持有的全部期货合约价值，合计（轧差计算）为资产管理计划财产净值的-300%～300% 10、期货交易方式/期货交易日均频率：金仕达系统+TB交易程序化远程下单 11、费率：管理费：X%，托管费：X% 12、收益分配：A类份额固定收益XX% 量化产品要素 风控控制/产品止损： a.任一交易日盘中，如本计划份额净值大于或等于0.85元，提示风险并且停止开新仓。 b.任一交易日盘中，如本计划份额净值大于或等于0.8元，强行平仓一半直至补足本计划份额净值超过1元。 c.任一交易日盘中或盘后，如本计划份额净值大于或等于0.78元，资产管理人将对本计划所持有的全部期货合约进行平仓操作，并禁止对新的期货合约进行开仓操作，只投资固定收益及现金类资产。 补仓：且所有B类份额持有人未能在收到资产管理人通知的下一个交易日开市前追加资金，或所追加金额未能使资产管理计划份额净值至少达到1元，本计划于下一个交易日开始，不允许对期货合约进行开仓操作。 量化产品风控 境内外套利产品结构 A：通过资产管理计划募集的人民币资金部分投向境内基金QDII产品； B：通过资产管理计划募集的人民币资金部分投向光大证券资产管理产品； C：通过境内基金QDII产品投资以美元计价的光证国际资产管理产品； D：光大证券资产管理产品投资方向为境内商品期货市场； E：光证国际资产管理产品投资方向为境外商品期货市场； F：通过资产管理计划募集的资金最终实现境内外市场套利。 A B C D E F 境内外套利产品 在境内外市场套利交易操作过程中，风险相对较小，利润也相对稳定，但是鉴于跨市套利原理，在