会计核算方法不影响公司重组资产优异利润.PDFVIP

公司研究 Page 1 yInfo] 证券研究报告—动态报告/公司快评 黑色金属 [Table_StockInfo] 攀钢钒钛 （000629 ） 推荐 钢铁Ⅱ 重大事件快评 （维持评级） 2012 年02 月16 日 [Table_Title] 会计核算方法不影响公司重组资产优异利润 证券分析师： 郑东 010zhengdong@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120023 证券分析师： 秦波 010qinbo@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120039 事项： [Table_Summary] 攀钢钒钛发布业绩预告公告，2011 年年度业绩预计为0.00~0.03 元，同比下跌87.45%~100%。需要特别说明的是，该 业绩预测口径为“重组前资产+置换进入的鞍千铁矿资产”，此处的重组前资产中包括了拟置换出公司的亏损较大的钢铁 冶炼资产。若按重组后资产盈利情况测算，则公司2011 年年度业绩为0.45 元，符合预期。 评论：  会计核算方法变化不影响公司重组资产的优异盈利 公司发布业绩预告公告，其中涉及三个口径的业绩：1）以2011 年 12 月31 日为资产交割日进行测算，公司2011 年EPS 预计为0~0.03 元；2 ）若按重组完成前口径测算，公司2011 年EPS 预计为-0.19 元；3 ）按已经中国证监会核准的重大 资产重组方案口径计算，公司备考报表2011 年EPS 预计为 0.45 元。 有必要对这三个业绩之间的关系做一个梳理。表 1 中，我们将重组前资产拆解为钢铁冶炼资产与铁矿钒钛资产，并对每 一块资产的盈利情况做了测算，同时对口径1）、2 ）及3 ）之间的关系做了一个说明。口径1）即2011 年 EPS 为0~0.03 元为重组完成前资产加上已经完成交割的鞍千矿业资产，为正式的业绩预告口径。但是该口径确认方式是否符合企业会 计准则相关规定，尚需请示相关会计监管部门。 当然，无论2011 年年报最终按何种资产方式核算，均不影响公司重组后资产在2011 年能够实现0.45 元的每股收益。 （以上业绩均不包括海外资产并不考虑海外资产的盈亏情况） 表 1：公告中涉及几个口径业绩之间的关系 2010 年 EPS 2011 年 EPS 元/股 元/股 重组前资产 之 攀钢集团的 钢铁冶炼资产 （同时也是拟置换出的资产） 0.05 -0.42 攀钢集团的 铁矿钒钛资产 （资产置换时拟保留的资产） 0.14 0.23 置换入资产 鞍钢集团的 鞍千矿业资产 0.09 0.22 口径1）= 钢铁冶炼资产+铁矿钒钛资产+鞍千矿业资产 0.28 0.03 口径2 ）= 钢铁冶炼资产+铁矿钒钛资产 0.19 -0.19 口径3 ）= 铁矿钒钛资产+鞍千矿业资产