投资分析与组合管理.pdf

投资分析与组合管理 投资分析与组合管理 投资分析与组合管理 主讲人 高尔爱 主讲人 高尔爱 主讲人 高尔爱 本课程讲授大纲 第一讲 投资机会研究 第二讲 项目投资分析 第三讲 证券投资分析 第一讲 投资机会研究 投资动机 投资机会 投资方式 投资决策 投资动机 指投资者（可以是个人、企业、及政府 机构）提供资产（可以是资金、土地或 其他具有生产价值的财务）获取预期收 益与资本增值，其目的不仅增加投资者 个人财富，同时要增加社会财富。 • 投资 是投资者提供资产，获取预期收益与资 本增值的经济行为。 是为取得未来的资产使用权而转让现在 的资产使用权。 ——_这些用于投资的资产可能是来源于 自有、借款、储蓄或未来消费。投资者希 望通过投资增加他们的财富来满足未来的 消费。 财富（Wealth ） 是现实收入和所有未来收入的现值之和，可以 是现金、证券和实物。 资产及其分类 所有能储存的财富叫做资产。 资产：1、实物资产—土地、机器、厂房 2 、无形资产—商誉、版权、专利 3、金融资产—公司股票、债券等 • 投资的类别 企业投资按照其内容不同可分为项目投资，证 券投资和其他投资等 —项目投资是指以现金、实物等为从事生产经营 活动、获取利益而进行的投资，亦称资本投资 狭义的项目投资是一种以特定项目为对象，直 接与新建项目或更新改建项目有关的长期投资 行为 —证券投资是指以国家或外单位公开发行的有价 证券为购买对象的投资行为，它是企业投资的 重要组成部分。 —其他投资，如扩张型投资（并购与控制） 自然资源导向投资 市场导向投资 追求生产效率投资 • 投资 追求知识投资 动机 分散风险投资 带动出口投资 全球战略动机投资 投资机会 • 国内投资机会 1、分析市场，明确投资方向 2 、分析环境，明确投资地点 如地质情况，公共设施情况，原材 料、燃料、动力供应情况，人力资源情 况， 当地政策及社会文化情况等 3、深入研究确定项目 • 国外投资机会（创建国外企业） • 国际独资企业：指由某一外国投资者依据 东道国的法律，在东道国境内设立的全部 资本为外国投资者所有的企业。 独资企业的所有权、经营权都由外国投资 者独自享有，同时也由该投资者独立承担 责任和风险。其经营优势在于所有权与经 营权独立，经营自主。 国际独资企业的形式主要包括国外分公 司，国外子公司，国际避税地公司。 国外分公司经济上不独立，设立手续简 单。 国外子公司是母公司投入全部股份资本 依法在东道国设立的独资企业，经济上 独立，母公司的所有权通过持有股权方 式体现。 国际避税地公司 国际避税（Tax avoidance)是指跨国纳税 人（自然人或法人）利用各国税法内容 的差异，采取变更经营地点或经营方式 等各种合法的形式和手段来谋求最大限 度地减轻国际纳税负担的行为。 这是提高跨国公司利润的有效手段。 避税地（tax haven)一般指没有所得税 和一般财产税或者该两种税率低于国际 一般水平的国家或地区。 避税地公司是一种特殊