RFID智能生产设备细分领域龙头企业和应用解决方案提供商.PDF

证券研究报告 2016年12月8 日 软件和信息技术服务业 新三板公司 公司深度研究报告 德鑫物联 （430074.OC） ——RFID智能生产设备细分领域龙头企业和应用解决方案提供商 公司数据 财务指标摘要 会计年度 2015A 2016E 2017E 2018E 公司成立日期 2004-01-14 营业收入 （万元） 23,646.82 28,376.18 34,691.30 42,368.77 新三板挂牌日期 2010-10-08 营收同比增长(%) 34.86% 20.00% 22.26% 22.13% 新三板交易方式 做市 净利润 （万元） 3,541.13 3,973.14 4,372.58 5,262.61 所属分层 创新层 净利润同比增长(%) 12.96% 12.20% 10.05% 20.35% 毛利率 （%） 29.1% 30.5% 29.5% 28.0% 总股本 （万股） 10875 投资要点 流通股本 （万股） 9170  物联网及RFID领域政策红利持续释放：物联网作为国务院 总市值 （亿元） 8.27 制定的七大战略新兴产业之一，国家和地方政府在发展方向、 流通市值 （亿元） 6.97 专项资金配置、试点工作开展等方面给予了大量的资源支持， 市盈率 23 国内物联网总产值从2010年的2,017.9亿元增加至2015年末 总资产 （亿元） 4.24 的7500亿元。RFID作为物联网最成熟的应用，预计国内2016 净资产 （亿元） 3.58 年RFID产业市场规模达到533.75亿元人民币，近7年年均复 合增长率达到28.02%，预计物联网和RFID行业未来将保持30% 14/15EPS （元） 0.50/0.33 左右的增长速度。 市场表现  RFID生产设备细分领域龙头，生产+应用全面解决方案拉 动主营稳步增长：目前公司的智能标签倒封装设备在国内市场 占有率排名第二，非接触智能卡生产设备中应用于生产二代身 份证的机型，在中国和印尼的市场占有率高达70%，双界面智 能卡生产设备在国内市场份额排名前3，并保持稳步上升。未 来公司能够凭借在物联网设备领域的优势横向并购RFID设备 生产商。应用解决方案需求不断释放，公司2016年半年度营业 收入和净利润均显著增长，其中营业收入为11,739.60万元, 同比增长54.73%，净利润为1,073.40万元，同比增长9.62%。  朝阳行业内布局，增量市场广阔：德鑫物联重点布局政府 联系人 国家推动的项目，如二代身份证、金融 IC卡等智能卡证、智慧 城市、安全城市、防伪溯源、资产管理等领域的项目。身份证 彭宇杰