锌期现与套利对冲交易案例.pdf

五矿期货金属研究 五矿期货 商品研究 金属研究报告 2013/6 锌期现与套利对冲交易案例 陈远 金属研究员 期权研究员 报告要点： 执业号：F0281288 0755  本文首先介绍了无风险的期现结合操作 （期现套利，跨期套利，现货升水时 cy@ 的卖现买期）。虽然近年来这些操作机会逐渐减少 （尤其期现套利和跨期套 利），但通过讨论这些交易操作，我们展示了期现套利，跨期套利，卖现买期 相关研究： 交易操作的 “安全边际”逻辑，交易操作成本的计算方法，解决了何时能进 行期现套利，跨期套利，卖现买期，增值税考虑下的保值比例，乃至何时适 《无锡镍与伦镍套利研究》 合多头或空头移仓的问题。  需要注意的是，上述这些操作不仅适合锌锭冶炼厂和贸易商，不少手法还适 《铅锌套利思考》 合锌精矿贸易商，矿山，锌合金等涉锌现货企业。  除此以外，我们还展示了跨品种套保，赚取贸易升水，还有金属套利对冲交 《锌：下一个铝？(LME 交割 易的案例。 问题，市场影响与机会) 》  最后我们附上了对下半年金属套利对冲交易的前瞻意见，以供参考。 《浅析 “Lending ”》  通过 9 个案例，我们希望能帮助对期货了解不深的现货企业增进对期现结合 交易操作的理解，乃至帮助现货企业利用期货工具实现稳定经营和增加利润。  需要注意的是：案例中的数据 （例如利率等），需根据现货商实际情况进行计 算才能符合具体情况 五矿期货金属研究 内容  期货对现货高升水：买现货抛期货  隔月价差大于跨期套利持有成本，跨期套利  空头头寸移仓时机  现货对期货高升水：卖现货买期货  锌价低于平均成本：考虑跨品种卖出套保