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第八章 国际财务管理 学习目标 掌握国际财务管理的基本概念和特点； 掌握外汇风险的种类、管理程序与避险方式； 熟悉国际企业的资金来源与筹资方式； 掌握国际企业资本结构的优化方法； 熟悉国际投资的方式及风险的防范； 掌握国际营运资金的存量管理与流量管理； 了解国际税收管理体制及其差异； 掌握国际企业合理避税的方法 8.1 国际财务管理的基本理论 问题一： 国际财务的重要性？ 问题二： 什么是国际财务管理？ 问题三： 如何学习国际财务管理？ 问题一： 国际财务的重要性？ 高度全球化和一体化的经济体 问题二： 什么是国际财务管理 国际财务管理的概念界定 观点一：国际财务管理就是世界财务管理。认为国际财务管理应当研究能在全世界范围内各国企业普遍适用的原理与方法，使世界各国的财务管理逐渐走向统一 观点二：国际财务管理就是比较财务管理。这种观点强调对 各国财务管理的特点进行汇总和比较，缺乏实质性内容。 观点三：国际财务管理就是跨国公司财务管理。认为国际财务管理主要是研究跨国公司在组织财务活动、处理财务关系时所遇到的特殊问题。 综上所述，可以把国际财务管理的定义表述为：国际财务管理是财务管理的一个新领域，它是基于国际环境，按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动、处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。 国际财务管理的发展 国际财务管理的形成和发展，主要取决于以下三项因素 ： 1. 国际企业的迅猛发展，是国际财务管理形成和发展的现实基础 2. 财务管理基本原理在国际上广泛传播，是国际财务管理形成和发展的历史因素 3. 金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展，是国际财务管理形成和发展的推动力量 国际财务管理的特点 1.理财环境复杂 （1）汇率的变化；（2）外汇的管制程度；（3）通货膨胀和利息率的高低；（4）税负的轻重；（5）资本流动的限制程度；（6）资金市场的完善程度；（7）政治上的稳定程度。 2.资金筹集渠道广泛 3.资金投入风险高 第一类：经济和经营方面的风险。包括：（1）汇率变动风险；（2）利率变动风险；（3）通货膨胀风险；（4）经营管理风险；（5）其他风险。 第二类：上层建筑和政治变动的风险。包括：（1）政府变动的风险；（2）政策变动的风险；（3）战争因素的风险；（4）法律方面的风险；（5）其他风险。 国际财务的特点 国际财务的特点 外汇风险与政治风险 外汇风险： 主要货币(美元、日元、欧元)的汇率波动不可预测，将影响国际经营的消费、生产和投资 1994年12月，墨西哥比索对美元大幅贬值——美国出口墨西哥的产品价格提高，进出口贸易将受到影响。 政治风险： 不可预料的税收改变； 外国人无条件的强行 没收资产。 国际财务的特点 2. 市场的不完善性 国际贸易方面： 国际间阻碍劳动力、服务和资本的壁垒依旧存在，包括法律上的限制，过高的进出口费用和不同的税率政策（关税）。 国际投资方面： 对境外投资者的差别待遇。 如：本田汽车公司决定在俄亥俄州建立生产线，主要是为了避开贸易壁垒。 3. 扩大的市场机遇 在任何国家和地区组织生产，资源整合，成本最低。 在资本成本最低的资本市场上投资，获得资金。 注：尤其是对资源匮乏、土地面积小的国家。 8.2 外汇风险管理 外汇是一国持有的以外币表示的用以进行国际之间结算的支付手段。 根据中国现行的《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： （1）外国货币，包括纸币、铸币等； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； （4）特别提款权、欧洲货币单位； （5）其他外汇资产。  1. 货币代表购买力： 持有一国的货币，就有权从该国居民手中购买商品、服务及财产。 ——本国货币兑换成外国货币——外汇市场 同时：本国的购买力转化成另一个国家的购买力。 [外汇是国际贸易的产物，是国际贸易清偿的支付手段。] 2. 外汇市场：全球最大的市场 1. 遍布世界各地； 2. 2004年调查显示，全世界外汇市场每营业日交易额达18800亿美元。 3. 外汇交易24小时不间断交易。 2004年各国及地区占全球外汇交易的份额 外汇市场的参与者 8.2 外汇风险管理 外汇汇率 汇率是国与国之间货币折算的比率，是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比价，也是外汇买卖的折算标准。汇率是一种价格，是一种货币用另一种货币表示的价格。 由于标准不同，外汇汇率就有两种标价方法。即期汇率标价 1、直接标价法 直接标价法又称应付标价法，是以一定单位（一、