财务管理学财务分析培训课件(ppt 86页).pptVIP

财务比率——盈利能力 每股现金流量（Cash flow per share） 定义：每股现金流量是公司普通股每股所取得的经营活动的现金流量。 公式：每股现金流量=(经营活动现金净流量－优先股股利)/发行在外的普通股平均股数 分析：每股现金流量越高，公司越有能力支付现金股利。 财务比率——盈利能力 （7）每股股利 与股利支付率 每股股利(Dividend per share, DPS) 含义：每股股利是普通股分配的现金股利总额除以发行在外的普通股股数。 公式：每股股利=(现金股利总额－优先股股利)/发行在外的普通股股数 分析：每股股利的高低，不仅取决于公司盈利能力的强弱，还取决于公司的股利政策以及现金是否充裕。 股利支付率（Dividend payout ratio ） 含义：也称股利发放率，股利支付率是普通股净收益中有多少用于现金股利的分派，它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。 公式：股利支付率=每股股利/每股利润×100% 股利支付率与收益留存率的关系 收益留存率（留存比率retention rate ；再投资比率plowback ratio）反映企业净利润留存的百分比。 股利支付率+收益留存率=1 如果企业认为有必要从内部积累资金，以便扩大经营规模，可采用较高的留存盈利比率。 如果企业不需要资金或者可以用其他方式筹资，可降低留存盈利的比率。提高留存盈利比率必然降低股利支付率。 分子分母同除普通股股数 财务比率——盈利能力 (7)每股净资产(Net asset value per share ) 定义：也称为每股账面价值（Book Value per Share ）或每股权益(Equity Per Share) ，等于股东权益总额除以发行在外的普通股股数。 公式:每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数 分析：该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。它在理论上提供了股票的最低价值。新建公司不允许股票折价发行。 注意：严格地讲，每股净资产并不是衡量公司盈利能力的财务指标，但与盈利能力有密切联系。比较分析各年每股净资产的变动趋势，可了解公司的发展趋势和盈利情况。 财务比率——盈利能力 (8)市盈率与市净率 市盈率（Price to earnings ratio，P/E ratio） 定义：也称价格盈余比率或价格与收益比率，是指普通股每股市价与每股利润的比率。 公式：市盈率=每股市价/每股利润 分析： 市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。 市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。 在市价确定的情况下，每股利润越高，市盈率越低，投资风险越小。 在每股利润确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。 财务比率——盈利能力 市净率（Price to book value ratio ，P/B） 定义：普通股每股市价与每股净资产的比率 公式：市净率=每股市价/每股净资产 分析： 市净率反映公司股东权益的市场价值与账面价值间的关系。该比率越高说明股票的市场价值越高。 风险大、发展前景较差的公司，市净率较小； 资产质量好、盈利能力强的公司，市净率较高。 财务比率——短期偿债能力 （4）现金流量比率（Operating cash flow ratio） 含义：现金流量比率是企业经营活动产生的现金流量与流动负债的比值。 公式： 现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债 作用：现金流量比率从动态的角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力。 注意：以过去一年的现金流量估计未来一年的现金流量为假设，需要考虑未来一个会计年度内经营活动产生的现金流量的变动因素。 2.长期偿债能力（Financial Leverage）分析 反映长期偿债能力之财务比率 资产负债率 股东权益比率 权益乘数 产权比率 有形净值债务率 偿债保障比率 利息保障倍数 现金利息保障倍数 资产规模 资产是清偿债务的最终保障 盈利能力 现金流量 盈利能力是清偿债务的经营收益保障 现金流量是清偿债务的支付保障 财务比率——长期偿债能力 （1）资产负债率（Debt ratio） 含义：又称负债比率或举债经营比率，是指企业负债总额与资产总额的比率。它反映企业全部资产中负债所占的比重以及企业资产对债权人的保障程度。 公式：资产负债率=负债总额/资产总额 评价：资产负债率越高，企业偿还债务能力越差，财务风险越大。 资产负债率的评价：债权人、股东、管理者 债权人 股东 管理者 债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大的风险。 在全部资本利润率高于借款利息率时，股东所得到的投资收益就会加大，负债比例越大越好。 在利用资产负债率作借入资金决策时，必须充分估计预期