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第三章 证券投资基金 投资基金的定义 投资基金的定义 集中散户资金，专家投资，投资者承受收益和风险，并交纳一定管理费 开放基金|股票型|积极配置型|保守配置型|普通债券型|短债型|保本型|货币型|封闭基金|创新封基|LOF|ETF|QDII 开放式与封闭式投资基金 开放型基金 基金规模可变，对基金资产净值计算要求高，投资资产流动性强，没有期限，风险小 资产净值（NAV）= （资产市值 – 负债）/ 已售在外股份 一开放基金，管理着价值1.2亿的资产组合，该基金欠其投资顾问400万元，并欠租金、应发工资及杂费100万元。该基金发行在外的股份为500万股，求其资产净值？ NAV = （1.2亿 – 500万）/ 500万股份 = 23元 / 股 封闭型基金 规模不变，转让价格由市场供求决定，流动性要求相对较低，有时期的限制 基金的种类 1 股票型基金：主要投资于股票、债券，股票比例一般不低于60%；具有明显的高收益、高风险的特征；主要适合于愿意承受较高风险、追求高收益的积极型投资者。　　2 配置型基金：主要投资于股票、债券，但是投资于股票的上限有约束；相对来讲，具有较高收益、较高风险的特征；主要适合于愿意承担一定风险、追求较高收益的稳健型投资者。　　3 债券型基金：主要投资于国债、可转债、企业债；风险较低，收益一般；适合于追求本金相对安全、回报略高的稳健型、保守型投资者。　　4 保本型基金：投资对象以债券为主，配有一定比例的股票；具有保障本金、收益一般、流动性差的特点；适合于愿意牺牲流动、追求本金的绝对安全、回报略高的保守型投资者。　　5 货币市场基金：主要投资于短期国债、金融债、央票、存款；具有本金安全、流动性较高的特点，收益略高于存款；追求本金绝对安全、流动性高、回报略高于存款的保守型投资者。? 投资基金的性质 基金规模巨大 专业人员管理 全时投资运作 良好的心理素质 投资基金的运作机制 开放式基金的投资与交易 首次公开发行：募资说明书 发行期适当以保规模与投资者利益 基金股份的销售 代理销售：券商、银行、保险公司， 直接销售：电话、邮寄、网络 基金股份的交易 频率，支付方式，确认，对再投资的安排，认购（募集期，基金尚未成立）与申购 开放式基金的申购与赎回 （1） “未知价”原则，即申购、赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算： （2） “金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请； 申购： 申购费用=申购金额×申购费率  净申购金额 = 申购金额-申购费用  申购份额 = 净申购金额/申购当日基金单位资产净值 例：你投资1万元申购某开放式基金，对应费率为1.6％，申购当日基金单位资产净值为1.0168元，你可得到的申购份额？ 赎回：  赎回费用 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额×赎回费率  赎回金额 = 赎回日基金单位资产净值×赎回份额 – 赎回费  赎回费和赎回金额经四舍五入后保留小数点后两位。 例：你赎回某开放式基金，9677.41份基金单位，赎回费率为0.5％，赎回当日基金净值1.1168元，你可得的赎回金额为？ 税：所得税；交易税；印花税 均无 如何选择基金费率 短期投资：选择前端收费 两年以上的投资：选择后端收费 认购费（1.5%-2%，指数1.2%, ETF, LOF 0.3%） 申购费（销售费，广告费，营销支出，1.5％－2％） 赎回费（可变化） 基金交易转换费（同一基金管理公司管理的不同开放式基金之间转换投资所需支付的费用，低于认购、申购，一般1％以下 ） 管理费 托管费（不向投资者收取） 货币市场基金（认购、申购、赎回免费），所以：“曲线”认购方式 开放式基金的收益分配 获利方式 净值增长 分红 可供分配的收入：收益减费用，除资本利得外其余部分的90%以上应分配给投资者 分配的形式：现金、增加净值和增加股份 时间：每年一次或半年一次 程序：基金公司-保管机构-收款人 收益的保底：不保底 收益率计算 收益率=(NAV1-NAV0+收入和资本利得的分配)/NAV0 举例：一基金在开始月初的资产净值为20元，收入分配为0.15元，资本利得为0.05元，本月月末的资产净值为20.10元，则本月的收益为： 收益率=(20.10-20.00+0.15+0.05)/20.00=0.015或1.5%（未考虑费用，未考虑分红） 考虑分红：总回报率 ＝ （Ne/Nb）×（1＋D1/N1）×（1＋D2/N2）×……×（1＋Dn/Nn）- 1 Ne、Nb－－期末、期初单位资产净值； D1、D2…－－第次分红金额； N－－分红后