【GHY学习网】财务管理学5F1-2016年.12.pptVIP

提问 1.优先股具有什么特征? 2.优先股筹资有何利弊? 3.企业处于什么状况时不适合发行优先股？ ㈢公司债券筹资相关概念、债券契约、债券等级、筹资利弊、债券发行、债券收回 1.公司债券的相关概念 公司债券定义：公司发行的用以记载和反映债权债务关系的长期债务凭证。 票面价值：指债券到期日支付给债权人的本金。 票面利率：债券上标明的利率。 到期日：归还本金的时间。 2.债券契约 什么是债券契约 ？ 债券契约 中的主要条款： 保护性条款 偿付条款 3.债券评级债券等级符号及含义： 标准普尔公司 穆迪公司 AAA 最高级 Aaa 最高级 AA 高级 Aa 高级 A 中上级 A 中上级 BBB 中级 Baa 中级 BB 中下级 Ba 中下级 B 投机级 B 投机级 CCC，CC 高度投机级 Caa ，Ca 高度投机级 C 无收入 C 最低级 D 破产 债券评级的标准 公司财务指标 债券合同中的相关条款 公司经营收入的稳定性 公司所外行业管理环境 公司会计政策问题 公司经营所依赖的资源问题 公司的海外业务 其他 债券等级的重要性 4.公司债券筹资的利弊 ⑴公司债券筹资的利 ①资本成本低 ②风险小于短债 ③获取财务杠杆利益 ④不会影响原有股东的控制权 ⑵公司债券筹资的弊 ①加大财务风险 ②决策灵活性受到限制 ③偿债时有大量的固定流动性需求 5.公司债券发行 发行债券的资格和条件 债券发行方式 发行价格 发行价格通常有三种：平价、溢价和折价。按何种价格发行，取决于票面利率与市场利率的差异。 6.公司债券回收 回收方法： —一次性偿还 —定期偿还： ?偿债基金 ?系列债券：具有不同到期日的债券发行。例如，2000万债券的系列债券，在20年内可每年有100万元预定的债券到期。 —提前赎回 债券筹资案例 提问 1.公司债券合同中为什么要列入保护性条款？这类条款大致内容是什么？这些条款对公司财务有何影响？ 2.债券合同中有哪些条款是保障债务人利益的？它们对发行债券的公司有什么好处？ 3.债券等级有何重要性？ 4.债券筹资有何利弊? 5.通常大公司都有知识全面而且素质较高的财务管理人员。为什么在筹集新资本时，大公司还是倾向于花钱聘用投资经纪人以得到他们的服务？ ㈣长期借款筹资 1.长期借款种类 2.取得长期借款的条件 3.长期借款的保护性条款 一般性保护条款 例行性保护条款 特殊性保护条款 4.长期借款融资的 利弊 三、短期筹资方式 商业信用 银行短期贷款 ㈠商业信用  概念及形式、应付账款、 1.概念及种类 商业信用：是指商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 商业信用的形式： 应付账款 商业汇票 票据贴现 预收货款 2.应付账款 是指企业购买货物暂未付款而欠对方的款项。 应付账款成本 应付账款信用形式： 免费信用 ：即买方企业在规定的折扣期限内，享受折扣而获得的信用。 未超过信用期的有代价信用 ：即折扣期限后，信用期限前买方企业放弃折扣付款而获得的信用。 超过信用期的有代价信用：是指买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。 应付账款成本的计算 未超过信用期的有代价信用： 例：ABC公司在“2/10，n/30”信用条件下购进原料，信用额为全部货款，如果该公司在10天以后，30天内付款，该公司放弃折扣的成本是多少？ 超过信用期的有代价信用： 利用现金折扣的决策 3.商业信用筹资的利弊 利： 筹资便利 限制条件少 有时无筹资成本 弊： 期限较短、 若放弃现金折扣,则筹资成本高 资金用途有限 ㈡银行短期贷款贷款信用条件、贷款利弊 1.贷款信用条件 信贷限额协定：银行对借款人规定的无担保贷款的最高额度的贷款协定。 周转信贷协定 :银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高额度的贷款协定。 补偿性存款协定：银行要求企业在银行中保持的最低存款余额的协定。 借款抵押协定 其它承诺 2.银行贷款利弊 银行贷款利：期限较长、成本低、资金用途广。 银行贷款弊：审查严、花费的时间较长、财务风险大。 提问: 1.定义以下术语: 商业信用,应付账款,短期银行贷款,补偿性存款,放弃折扣的成本 2.商业信用筹资有何利弊? 3.信贷限额协定与周转信贷协定有何异同? 4.短期银行贷款筹资有何利弊? 5.从借款人角度考虑,是长期还是短期贷款风险更大?为什么? 6.如果长期贷款使借款人暴露在较小的风险之下,为什么还有人使用短期贷款? 第五章 筹资管理 本章学习要求