FOF型券商理财跌幅较深.PDFVIP

2010 年 11 月 22 日 证券研究报告 非公募集合理财行业周报（11.15-11.19） 非公募集合理财行业周报 FOF 型券商理财跌幅较深 大盘再度下挫，FOF 型券商理财跌幅较深  受外围市场和稳定物价政策预期等因素影响，上周前半段大盘再次遭到重 创，使十月大涨以来的市场信心下挫，至最后两个交易日止跌企稳。上证 综指收于 2888.57 点，累计下跌 3.24% ，深证综指报收于 1297.38 点，上 涨 0.04% 。前期表现抢眼的有色、采掘和钢铁等板块跌幅居前，医药、食 品饮料和餐饮旅游等防御型品种表现稍好。各类基金继续下行之旅：股票 型开放式基金净值加权平均跌 1.44%，混合型开放式基金净值加权平均下 跌 0.58% 。非限定性券商集合理财产品在急跌的市场中展现出灵活应变的 优势，上周整体跌幅收窄，表现优于对应类型公募基金。  经过 11 月 12 日市场暴跌的洗礼后，已有不少券商集合理财产品快速减仓 调整，从而对上周的再度下滑有所准备，少部分产品取得正收益。全周表 现较佳的产品多是在前一周大幅缩水后快速降低仓位规避损失，辅以个股 的良好表现，使上周收益率回正；也有部分仓位相对较高，依靠出色的选 股能力贡献收益。具体来看，股票型券商集合理财产品平均收益跌 0.97%, 混合型产品净值平均下跌 0.45% ，平均跌幅均控制在 1%以内。而一向稳健 的 FOF 型产品上周却大失水准，集体下挫，加权平均跌幅达 3.56%。  股票型产品：上周共五只产品取得正收益，分别是上海证券理财 1 号 1.06%，招商股票星 1.02%，国泰君安明星价值 0.77% ，中金股票精选 0.73% ，招商智远成长 0.44%。上证理财 1 号自三季度末延续低仓策略 以规避损失，伴以资产配置的及时调整，在下行市场中得以胜出。连续 两周名列前茅的招商股票星和招商智远成长，则依靠重仓个股的优异表 现，跑赢同业并取得正收益。  混合型产品：上周排名变化较大，约三分之一产品收益为正。长江证券 掌管的几只产品位居前列，其中长江灵活配置上涨 3.25% ，位列第一。 该产品所选的塑料制造业个股对业绩贡献较大。涨幅第二的中银国际中 国红 1 号，三季报显示其仓位已降至两成左右，且选股能力较强，所持 信息技术及医药个股近三月涨幅均超 30%。涨幅超