供应链合约复合期权定价研究-企业管理专业论文.docxVIP

独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。 本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本论文属于 必威体育官网网址□， 在 年解密后适用本授权书。 不必威体育官网网址□。 （请在以上方框内打―√‖） 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 华中科技大学硕士学位论文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 I I 摘 要 市场需求存在较大不确定性，导致供应链中零售商的订购策略和供应商的供给 策略都面临较大的风险，而设计一种让双方共担风险的策略是理论界与实业界的一 个难题。由于供应链系统也面临商品价格和需求的不确定性，因此可以将金融产品 引入到供应链管理领域。期权由于其较高的弹性被学者们青睐，期权合约也因此成 为了实现供应链协调与收益共享的一种新形式。 本文先建立了一个包含返售条款和美式期权条款的复合期权模型，期权持有方 拥有两项权利，一是在美式期权到期日前以执行价购买单位商品，二是在销售季末 可以返售价供应商返还未出清商品。通过金融理论知识，应用无套利定价理论和风 险中性理论给期权合约进行公平定价，并利用数值模拟得出其相关规律，总结参数 对期权合约价值的影响规律。数值结果表明返售条款能够增加零售商的订货量且降 低零售价，从而缓解供应链中―双重边际‖的影响，增加供应商的销量；其次，美式 期权条款的引入增加了合约价值，为零售商提供了更大的弹性，使其在面对不确定 需求时拥有更多的选择。最后本文总结归纳了到期时间、执行价格、返售价格、波 动率、无风险利率等因素对复合期权模型的影响规律。 本文主要贡献在于：（1）引入期权机制到供应链风险管理，形成风险的分散和 利润的再分配机制；（2）应用有限元算法对包含复杂条款的美式期权进行定价，同 时论证了有限元解的稳定性和有效性；（3）归纳了期权中各因素对合约价值的影响 规律，为供应链成员制定期权合约提供参考。 关键词：供应链 复合期权 有限元 美式期权 II II Abstract With the great demand uncertainty, retailers ordering strategy and supplier’s supplying strategy are facing great risks in supply chain; so it is a problem to design a risk-sharing strategy for both of them. As the supply chain system is also facing commodity price and demand uncertainty, it is feasible to introduce financial products to the supply chain management. Option has a high flexibility, which is favored by scholars, and it becomes a new form to achieve supply chain coordination and revenue sharing. This paper establishes a compound option model with a resale provision and American option provision, which gives the holder prior to buy goods at an agreed price before the maturity of the American option, furthermore to return the remaining product in the end of the sales season. This paper prices the option contract through the no-arbitrage pricing theory and the risk-neut