低迷时期IPO核准管制的选择性执行-会计学专业论文.docxVIP

万方数据 万方数据 独 创 性 说 明 本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作 及取得研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论 文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得安徽工业 大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志 对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。 签名 日期： 关于论文使用授权的说明 本人完全了解安徽工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学 校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论 文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文,保 密的论文在解密后应遵循此规定。 签名 导师签名 日期： 摘要 摘要 低迷时期 IPO 核准管制的选择性执行 摘 要 在法律体系已经相对比较完备的情况下，法律执行问题成了学者们关注的焦 点。现实中的法律执行问题，经常是执法者在不同时期，针对具体情形有选择性 地采取不同的执行强度，即选择性执行。 本文研究的问题主要有两个：一是立足于我国 IPO 市场新股发行特殊的的制 度安排特点，从市场环境低迷阶段这个角度出发，探索在低迷时期证监会是如何 进行核准管制的选择性执行的；二是对发行核准管制的选择性执行对企业融资的 影响进行了实证分析，探索证监会管制选择性执行的经济后果。 本文以 2006 至 2011 年通过发审委审核会议的 IPO 申请为样本，对低迷时期 证监会发行核准管制的选择性执行进行了经验研究。结果发现：在市场状况处于 低迷阶段,证监会会放慢发行核准速度以维护市场的稳定。进一步的研究发现， 当市场状况处于低迷阶段时，证监会会放慢所在辖区政治地位较高企业的发行核 准速度，即企业所在辖区政治地位较高，获得发行核准的速度越慢。同时发现， 低迷时期 IPO 发行核准的选择性执行对企业融资有一定的影响，即当证券市场比 较低迷时，获得发行核准越慢企业的发行市盈率越低，进一步的研究发现，在证 券市场低迷阶段，所在辖区的政治地位较高的企业获得发行核准的速度越慢，企 业发行市盈率越高。 本文的分析和结论为理解转型经济中政府管制选择性执行的状况和后果提 供了一个有益的视角，丰富和推进了证券发行核准管制的选择性执行的相关文 献。 关键词：选择性执行，核准制，证券市场状况，所在辖区的政治地位 I 低迷时期 低迷时期 IPO 核准管制的选择性执行 Selective enforcement of approval and control for IPO in the economic downturn Abstract In the case of the stock market’s legal system relatively complete, the enforcement of securities law become the focus issues. The reality enforcement of securities law is that according to the specific cases, the regulators select different enforcement strength at different times. This behavior is called selective enforcement. Two questions are discussed in the paper: first, based on the sluggish securities market, the paper explores the influence of two factors—the market environment and the behavior of local government—on Securities regulatory commission controlling selective enforcement. Second, according to the empirical analysis of the influence that comes from selective enforcement of approval and control of issue on companies’ capital rising, the paper discusses the economic outcome of selective enforcement of Securities regulatory commission. Taking the applied IPO