交叉上市的A+H股波动溢出效应研究.docVIP

交叉上市的A+H股波动溢出效应研宄 随着全球经济一体化的发展，作为经济领先指标的股票指数在近 年来也呈现联动的趋势，特别是在2007年金融危机时，中国的股市 也表现出与全球股市较强的联动性。如何右效地管理市场风险巳成为 我国金融机构面临的重大挑战。因此，研究市场风险管理，对于我国 金融市场的稳定具有重要意义。 近年來，运用GARC11模型对我国股票市场进行研究是一种比较新 的思路与方法，相关研究也大量涌现。本文从研究内地和香港交叉上 市股票指数出发，使用二元BEKK-GARCH模型对中国股市与香港恒生 股市的波动性溢出效应进行了检验，发掘中国股票指数与香港股票指 数的联动性规律。 本文的研究结论对监管部门、企业和投资者有所启示，对各个市 场的风险进行准确的评估可以更有效地管理股票市场。 关键字：交叉上市波动溢出效应多元GARCH模型 Abstract: With the global economy integration deepens, stock index, as the leading economic indicators in recent years, and have also showed the linkage trend. Especially during the financial crisis in 2007，Chinese stock market is showing the strong linkage with the global stock markets . How to manage the market risk effectively has become a major challenge for the Chinese financial institutions. Therefore, to study the management of the market risk is significant for the stability of our financial markets. In recent years, the use of GARCH model for the research of Chinese stock market is a new idea and method, with other relative researches emerged also. From the study of cross-listed stock index in mainland and Hong Kong, using binary BEKK-GARCH model to test the volatility spillover effect between the Chinese and Hong Kong Hang Seng stock market, to explore the linkage law of the index among these two stock markets. The regulatory authorities, companies and investors may find inspiration from the conclusions of this study. Accurate assessment of the risks of each market can help manage the stock market more effectively. Keywords: cross-listing volatility spillover effect multivariate GARCH model 第一章绪论 1.1研究背景 1.2研究意义 1.3研宄思路和结构 1. 4研究创新点 第二章文献综述 2.1关于市场间波动性溢出的研究 2.2关于交叉上市波动性溢出的研究 2.3关于波动性溢出的原因研究 第三章基本理论和模型概述 1 ADF检验 GRANGER因果关系检验 3. 3 VAR模型 3.4 GARCH 模型 3.4. 1 GARCH模型概述 BEKK-GARCH 模型 3. 5脉冲响应函数 3. 6方差分解 第四章实证分析 4.1样本数据的描述性统计 ADF检验 GRANGER因果关系检验 VAR-BEKK-GARCII 模型 4.5脉冲响应函数和方差分解 5本章小結 第五章实证结论与建议 1实证结论 5. 1. 1波动溢出效应产生的原因 5. 1.2波动溢出效应不对称的原因 5.2政策建议 5.2. 1对政府监管的建议 5. 2.2对交叉上市公司的建议 5. 2. 3对投资者的建议 5.