第4篇 国际储备.pptVIP

Chapter 4  International Reserves  教学目标: §4.1 国际储备概述 §4.2 国际储备结构 §4.3 国际储备管理 §4.4 我国的国际储备 4.1.1 什么是国际储备？ 国际储备(International Reserve)亦称“官方储备”，是一国货币当局为弥补国际收支逆差，维持本国货币汇率的稳定以及应对各种紧急支付而持有的，为世界各国所普遍接受的资产。 4.1.2 国际储备的使命 1、弥补国际收支逆差 2、调节本币汇率，维护汇率稳定 -----As a stabilizer 3、充当信用保证 4、防范突发事件 4.1.3 国际储备的特性 1、可得性：(Availability) 金融当局完全有能力获得的资产。 2、流动性：(Liquidity)变为现金的能力。 3、接受性：(Acceptability) 外汇市场上干预和国际清算时普遍接受。 4.1.4 国际储备的来源 1、国际收支盈余 2、央行在外汇市场的外汇干预 3、政府对外融资 4、黄金货币化 5、他国支付的SDR 6、储备资产收益及由于汇率变动形成的溢价 4.1.5 International Reserve International Liquidity ------两个容易混淆的概念 国际清偿能力：一个国家或地区的对外支付能力 国际清偿能力主要包括三个组成部分： L1：一国货币当局自有的国际储备，主要是黄金和外汇储备（又称“自有储备”）； L2：一国货币当局的借款能力； L3：一国商业银行所持有的外汇资产。 §4.2 Composition of International Reserve 4.2.1 四种常见国际储备----自有储备 Ⅰ Gold Reserve： 一国货币当局持有的货币性黄金 1、黄金是具有价值的实体，是财富的一种形式。 2、黄金储备完全属于主权国家所拥有的国家财富，而不 受任何超国家权利的支配和干扰。 3、各国货币当局可以通过世界黄金市场出售黄金获取平 衡国际收支逆差所需的外汇。 1、持有黄金不仅不能升息，还要支付仓储费。 2、在现代黄金不能作为国际清偿手段。 3、黄金的计价方法不一。 4、黄金供应不足 5、黄金价格波动频繁 6、各国黄金储备持有量极为不平衡 Ⅱ Foreign Exchange Reserve 3、所有可兑换货币都可以成为储备货币吗？ 作为储备货币的三特点： 1、国际贸易中进出口商所选择的关键货币。具有稳定购买力。 2、总体上保持适量的供给，供给过少?限制国际贸易；供给过大?世界性通货膨胀。 3、中央银行用于其干预外汇市场。世界各国普遍接受。 Ⅲ Reserve Position in IMF / IMF’ s Drawing Right 1、加入时缴纳份额（入股基金）： （1）25%可兑换货币； （2）75%本国货币； 具体操作: 在基金组织的SDR的帐户上划拨。它只是用在政府间转帐，平衡国际收支。 SDR的利率是4种货币 短期金融工具年收益率的加权平均。它是靠国际纪律而创造出来的储备资产。它缺乏作为货币的最关键的功能“流通手段”。 注意： ☆ SDRS为人为创造的纯粹的账面资产。 ☆ 由IMF按会员国的份额不定期、无偿分配。依据会员国向IMF缴付的份额，按照正比例关系进行无偿分配。 ☆ SDRS只能在各国政府之间发挥作用，不能直接用于贸易与非贸易支付，私人不得持有和运用。 ☆ 可用SDRS向成员国换外汇、支付逆差、偿还国际债务，但不能兑换黄金。目前，SDRS约占国际储备总额的2％左右。 4.2.2 国际储备体系及其发展 一、国际储备体系的演变 二、多元化国际储备体系产生的主要原因 1、“特里芬难题”的出现 2、日元、马克等货币地位的上升 3、西方主要国家国际储备意识的变化 4、保持国际储备货币的价值 三、多元化国际储备体系的发展特征 1、国际储备多元化，但美元仍居主导地位 2、国际储备总额迅速增长 3 国际储备中黄金仍占相当比重，但非黄金储备显著增长 4、国际储备分布不均衡 四、多元化国际储备体系建立的深远影响 （一）积极影响 1、缓和了国际储备资产供不应求的矛盾. 2、打破了美元一统天下的局面，促进了各国货币政策的