《企业收入与目标利润管理培训课程课件》(52页)-管理培训.pptVIP

- 本资料来自 - * 3．利润分配的顺序 公司向股东（投资者）分派股利（分配利润），应 按一定的顺序进行。我国《公司法》规定，利润分 配应按下列顺序进行： 计算可供分配的利润。将本年净利润（或亏损）与 年初未分配利润合并，计算出可供分配的利润。 如果可供分配的利润为正数，则可进行后续分配； 如果可供分配利润为负数，则不能进行后续分配。 - 本资料来自 - * 计提法定盈余公积金。公司应按抵减年初累计亏损后 的本年净利润计提法定盈余公积金。 (3) 计提公益金。公司应按抵减年初累计亏损后的本年净 利润计提法公益金。 (4) 计提任意盈余公积金。 (5) 向股东（投资者）支付股利（分配利润）。 - 本资料来自 - * 二、股利政策 股利政策是为指导企业股利分配活动而制定的一系 列制度和策略，主要包括股利支付程序以及股利分 配方案等内容。 1．影响股利政策的主要因素 2．股利政策的类型 3．股利支付程序 - 本资料来自 - * 1．影响股利政策的主要因素 (1) 法律因素 我国的《公司法》、《证券法》和《税法》等中关于 股利分配方案的规定，都对公司股利政策起着限制作 用，目的是保护债权人和所有者的利益。 (2) 股东因素 股东从自身需要出发，对于公司的股利分配往往要考 虑如下影响。 (3) 公司的因素 (4) 其他因素。主要包括：①债务合同约束；②通货膨胀 ③公司的经营情况；④股息支付次数。 - 本资料来自 - * (1) 法律因素 资本保全限制。规定公司不能以资本（包括股本和资 本公积金）发放股利。 (b) 资本积累限制。为了增强公司抵御风险的能力，保障 投资者的利益，规定公司在分配股利以前，必须先提 取各种公积金。我国有关法律规定，股份公司应当按 税后利润的10％提取法定盈余公积金。没有提取法定 盈余公积，不得向投资者分配利润。 (c) 净利润限制。规定公司年度累计净利润必须是盈利， 才可以发放股利。 - 本资料来自 - * (2) 股东因素 (a) 稳定的收入和避税。有些依靠股利维持生活的股东 要求公司支付稳定的股利；如果公司留存较多的利 润，这部分股东会反对。此外，一些高股利收入的 股东出于避税的考虑，通常也会反对公司发放较多 的股利。 (b) 控制权的稀释。如果公司支付较高的股利，留存收 益相应减少，将来依靠发行新股票筹集资金的可能 性增大，新股尤其是普通股意味着企业控制权有旁 落他人的可能，相反，降低股利发放率可以避免这 种所有权的稀释，但可能会引起一些股东不满。 - 本资料来自 - * (3) 公司的因素 盈余的稳定性。公司能否获得长期稳定的盈余，是其 股利决策的重要基础。盈余比较稳定的公司能够更好 地把握自己，有可能支付比盈余不稳定的公司更高的 股利；而盈余不稳的公司通常采用低股利政策，从而 减少因盈余下降带来的股利无法支付、股利急剧下降 的风险，还可以把更多的盈余转作投资，以提高公司 权益资本比重，减少财务风险。 (b) 资产的流动性。公司支付的现金股利较多，会减少现 金的持有量，降低公司资产的流动性；反之，应该采 用低股利率。 - 本资料来自 - * (c) 举债能力。具有较强举债能力的公司，因能及时筹措 到所需的现金，有可能采取比较宽松的股利政策，反 之，则不得不多滞留盈余，采取较紧的股利政策。 (d) 投资机会。股利政策在很大程度上要受投资机会的左 右。如果公司有较多的有利可图的投资机会，往往采 用低股利、高保留盈余的政策；反之，如果它的投资 机会较少，就可以采用高股利政策。因此，处于成长 中的公司多采用低股利政策，而投资于盈利高的项目， 从长远来看对股东是有利的，收缩的公司多采用高股 利政策。 (e) 资本成本。与举借新债、发行新股比保留盈余不需要 支付筹资费用，资本成本低，这是一种比较经济的筹 资渠道。因此，在公司资金需要增加时，从资金成本 考虑，应采取低股利政策。 - 本资料来自 - * 2．股利政策的类型 (1) 按股利是否稳定分类 (2) 按股利支付率的高低分类 (3) 按股利的支付方式分类 - 本资料来自 - * (1) 按股利是否稳定分类 1) 固定股利政策。它是将每年支付的股利固定在一定 水平上且长期不变，只有在公司认为未来盈余会显 著地、必然地增长时，才会提高年度的股利支付额。 采用这种政策的优点