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金融支持对我国房地产市场量价波动影响理论框架研究 　　摘要：构建一个消费者与开发商的局部均衡模型，从理论框架方面对该影响力进行了研究。结果表明：金融支持使我国房地产市场提早启动，量价齐升迅速进入繁荣阶段，是形成当前泡沫的一个重要因素；鉴于其在不同阶段对量价的影响效果显著不同，对我国经济发展有突出的贡献与巨大的潜在风险，因此要适时、适度地发挥金融支持的正面影响和抑制其负面影响，才能促进房地产市场持续稳定繁荣，并以此促进我国国民经济可持续发展。 　　关键词：金融支持；房地产市场；量价；局部均衡模型 　　中图分类号：F293.338 文献标识码：A 文章编号：1001-8409（2012）10-0026-04 　　The Theoretical Framework of Impacts from FinancialSupport towards the Fluctuation of Real Estate Marketsboth Volume and Price 　　——A Correcting Partial Equilibrium Model 　　YANG Gang1，2， LI Yuan-yuan2， XIE Yong-kang2 　　（1.Zhejiang Forestry University， Hangzhou 332600；2. Shanghai University of Finance and Economics，Shanghai 200433） 　　Abstract： This paper constructs a partial equilibrium model of consumers and analyzes the influence from the way of theoretical framework. Result shows that financial support boomed the real estate market earlier than it would be， and brought the price rising rapidly so that the market went into the boom phase， but it also an important factor in the formation of the current bubble； Since the effects in the different stages are significantly different， it has an outstanding contribution to Chinese economic development， together with a huge potential risk， therefore shall implement some policies to exploit the positive impact and suppress its negative effects， in order to promote the real estate market develops stability and prosperity， and so that to promote the sustainable development of Chinese national economy. 　　Key words： financial support； real estate market； volume and price； partial equilibrium model 　　一、引言及文献回顾 　　改革开放以来，我国房地产业经历了一个从起步到发展壮大的增长过程。但这个增长过程不是平稳的，而是呈现出周期性波动增长的特点。自20世纪80年代房地产业开始形成至今，其发展过程大致经历了四个周期，当前处在尚未完成的第四个周期。比??这几个周期，人们能够发现，我国本轮房地产市场大发展表现出了与前几个周期明显不同的特点：扩张的时间长、上涨的幅度大，中间调整的时间短、幅度小，总体上涨趋势明显。在上涨的背后，有诸多因素推动：经济基本面持续向好，城市化向纵深发展，政策面配套跟进，尤其是金融支持起了重要的助推作用[1]。 　　金融支持是指各种对房地产市场的倾斜性金融政策，主要包括利率优惠幅度、首付成数增减、贷款额度变化、直接融资与信托政策变化、金融创新许可程度、金融自由化程度、管理套利热钱的松紧程度以及FDI流入房地产市场的许可范围等，可以归纳为开发和消费支持两方面。我国房地产开发投资中外部融资一般超过70%，购房款来源中消费贷款能高达80%，社