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上市公司董事会特征、对外担保与公司价值 中文摘要 中文摘要 担保，简单说，就是用自身的信用为对方的信用作保证。伴随市场经济的发 展，担保成为企业发展筹集资金的重要方式。尤其是金融危机以来，很多公司在 危机中受到重创，急需要筹集资金来摆脱困境，2008年和2009年，各种担保公告 表明上市公司对外担保有很大的升温。董事会特征作为一个内部治理因素，在上 市公司对外担保决策和公司价值的提高方面有着不可忽视的重要作用。 论文选取2006--2008年我国A股上市公司为研究对象，研究在现实经济背景下， 上市公司董事会特征、对外担保行为与公司价值三者之间的相关关系，实证研究 结果表明，董事会规模、独立董事比例、董事长变更、前三名董事薪酬、CEO与 董事长两职设置、董事会持股比例与公司价值存在相关关系，对外担保与公司价 值呈显著负相关关系，且关联担保对公司价值的影响大于非关联担保。同时研究 得出对外担保作为中介变量在董事会特征与公司价值关系中起到中介效应。通过 研究，以期获得在董事会特征和担保方面有利于公司价值实现的方式，降低上市 公司对外担保的风险。 关键词：上市公司董事会特征对外担保公司价值 作 者：钟晓丽 指导教师：黄鹏教授 BoardofDirectors Guarantceand Value charaetedstlcs，ExternalCorporate Abs—t—ract in—ChinasL—istedCompa—ni—es of Guarantee BoardDirectors Characteristics，External and ValueinChina’SListed Corporate Companies Abstract with In stands theothers’creditone’sowncredit．As plainterms，guaranteesurety market-oriented hasbeenan for develops，guaranteeimportantway economy company thefinancial lotof aremauled since crisis，a companies heavily． financing．Especially So needfund to outofthis announcementsin they get guarantee urgently jam．Various 2008and2009indicatethatthereis intensificationoflisted external great company oneof