经济增加值在现代企业中应用.docVIP

经济增加值在现代企业中应用 　　【摘要】本文首先介绍经济增加值的含义及特点，从4个方面分析企业业绩评价的局限性。在业绩评价局限性的基础上提出了建立以EVA为核心的价值管理体系。 　　【关键词】经济增加值 企业目标 绩效评价 　　 　　随着经济的发展，企业的经营目标从利润最大化发展为企业价值最大化，而且现代企业财务战略管理要求企业建立以价值管理为核心的财务战略管理体系。目前，我国许多企业都在推行经济增加值（EVA）管理方式。国资委于2007年将经济增加值引入下属的中央企业的业绩评价体系， 2010年年初，国资委公布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》(国务院国资委令第22号)，在企业全面引入了经济增加值(EVA)考核体系，标志着企业已由传统的战略(全面预算)管理进入价值管理的新阶段。 　　 　　一、经济增加值的含义及特点 　　经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)是由美国学者Stewart提出,并由美国著名的思腾思特咨询公司(Stern Stewart Co.)注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及薪酬激励制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。与传统计算公司利润的财务方法不同，经济增加值是包括资本成本在内所有成本被扣除后的剩余收入，是对真正“经济”利润的评价。其中资本成本包括债务资本的成本,也包括股本资本的成本。因而它具有巨大的功能和优势，如今此方法在英、美等发达国家备受关注,主要是把它作为一个财务指标对企业的获利能力和管理绩效进行计量和评价。 　　EVA=税后净营业利润-资本成本 　　 =税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率 　　税后净营业利润=净利润+（利息支出+调整项目）×（1-所得税税率） 　　（一）经济增加值的优点 　　1.EVA不受公认会计准则的限制，其使用者能够更全面准确地反映企业获利能力。根据需求做出适度调整，以获取相对准确的数据，避免会计利润指标存在的局限性。 　　2.EVA框架下的综合财务管理体系，将股东利益和经理业绩紧密联系在一起，避免了所有者与经营者之间的讨价还价，克服了经营者的利润粉饰行为。 　　3.经济增加值比较全面的考虑了企业的资本成本，有利于促进资源的合理配置和提高资本的使用效率。 　　4.EVA适用于不同的使用对象，具有广泛的适应性，它不仅仅是公司的整体衡量体系，还可以分解到事业部、工厂、店铺甚至生产线，只要涉及到收入、成本和占用资本的分摊，就可以用到EVA。因此EVA比传统上通过财务报表业绩来确定企业经营绩效更为有效，它能够引导企业创造价值以及衡量企业是否创造价值。 　　（二）经济增加值的局限性 　　1.EVA是在利润的基础上计算的，基本属于财务指标，未能充分反映产品、员工、客户、创新等非财务信息。 　　2.EVA对于长期现金流量缺乏考虑，主要用于企业一定时期的经营绩效评价 　　3.计算EVA需要对资本成本作出预测并取得相关参数，具有一定难度。 　　 　　二、企业目前的业绩评价体系的局限性 　　企业目前的业绩评价体系与企业的战略目标联系不紧密，对经营风险的控制不够，对现金流量重视不够，过分重视财务指标，忽视非财务指标，无法真实反映公司的经营全貌。财务性评价指标主要指会计收益指标，如净利润、投资报酬率，虽然在过去很长一段时间里被许多企业广泛应用，但随着企业的目标从利润最大化发展为企业价值最大化，财务性评价指标在实际中暴露出许多局限性： 　　（一）未考虑所有资本的成本 　　在公认会计准则下，会计收益的计算未考虑所有资本的成本，仅仅解释了债务资本的成本，忽略了对权益资本成本的补偿。 　　（二）不能准确反映企业经营业绩 　　会计的谨慎性原则和会计方法的可选择性，使得会计收益存在某种程度的失真，往往不能准确地反映企业的经营业绩，单凭报表业绩决定经营者的实际工作绩效和报酬很可能是不恰当的。例如研发支出的费用化减少了当期会计利润，而研发所形成的新技术、新产品所产生的效益计入未来期间；广告支出的费用化减少了当期会计利润，广告所产生的品牌效益也计入未来期间；折旧与存货计价方法的不同，企业盈利及其净资产的确定也不同，直接影响到投资报酬率指标。 　　（三）在企业的未来发展方面，财务评价指标显得力不从心 　　许多有利于或不利于企业创造价值的活动的影响，因为不符合会计原则的要求，而无法包含于净利润当中，例如成功地开发了一项新产品，或损失了主要的经营管理人员，虽然可能对目前及未来的净利润都有重大的影响，但却未能立即得到反映。 　　（四）不利于企业长期发展 　　会计收益是一种“短视指标”，利润的增加并不一定就导致其现金流的同步增加、企业价值的同步增