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破解我国外汇储备急剧增加难题 　　 　　我国外汇储备急剧增加的原因 　　 　　我国外汇储备近几年迅速增加。2000年，我国的外汇储备只有1656亿美元。但是，我国外汇储备很快于2006年超过10000亿美元，于2009年超过20000亿美元。到2010年，中国人民银行10月13日的数据显示，9月底我国外汇储备余额为26483亿美元，同比增长16.5％，再次创造了我国外汇储备的新记录。我国外汇储备急剧增加主要有两个原因： 　　第一，我国国际收支顺差。据国家商务部的统计，2010年1-8月，全国实际使用外资金额659.56亿美元，同比增长18.06％。2010年1-9月，全国进出口总值为21486.8亿美元，同比增长37.9％，其中出口11346.4亿美元，增长34％；进口10140.4亿美元，增长42.4％，国际贸易顺差1206亿美元。 　　第二，“热钱”流进我国。“热钱”是指国际投机性资金。在发达国家，各种金融机构都在不同程度上利用～定的资金在国际金融市场上进行投机。但是，商业银行、保险公司、养老基金等金融机构由于自身业务和政府监管的原因，投机性不强。因此，“热钱”主要是各种私募基金。从2002年开始，“热钱”就以半合法和非法的途径流进我国，赌人民币升值，并投机我国的房产和股票等资产。2008年美国金融危机激化，部分“热钱”撤离我国。但是，到2010年3月以后，我国经济形势趋好，“热钱”又涌进我国。 　　当我国出现国际收支顺差或“热钱”流进我国时，外汇供给增加，造成外汇贬值和人民币升值压力。我国中央银行为保持人民币汇率的稳定，不得不买进外汇，从而造成外汇储备的急剧增加。 　　 　　我国外汇储备急剧增加带来的难题 　　 　　外汇储备的增加对我国具有重要的意义外汇储备的增加为我国未来的经济发展提供了足够的外汇资金。对一个国家来说，特别是对一个发展中国家来说，为了促进本国经济发展，需要购买外国先进的技术和设备以及本国短缺的自然资源，而所有这一切都需要国际支付手段。在这种情况下，政府不得不采取严格的外汇管制方法，尽可能地将宝贵的外汇集中在他们手里。但是，随着我国经济发展水平的提高，我国外汇储备不断增加，这就在外汇资金方面为我国未来经济的发展奠定了坚实基础。 　　其次，外汇储备的增加为我国更高程度地融入世界经济提供了重要保证。在经济全球化条件下，我国经济要实现更高水平的发展，我国金融业迟早要走向更高程度的开放，人民币迟早要成为国际储备货币。但是，一国金融业的开放除了可以获得相应的利益以外，还会产生短期资本大规模的频繁流动所带来的风险，而抑制这种风险需要有巨额的外汇储备。另外，人民币要成为国际储备货币，除了要有强大的经济实力外，还要有强大的金融实力，而金融实力的表现之一就是足够的外汇储备。 　　外汇储备的增加也给我国带来难题第一，外汇储备的增加影响了我国货币政策的有效性。我国目前面临着通货膨胀的风险。2010年9月，我国消费物价指数同比增长3.6％，已经显现通货膨胀的趋势。由于我国中央银行的外汇储备是用人民币买进外汇形成的，所以外汇储备增加的过程就是中央银行投放基础货币的过程。在发生通货膨胀的情况下，中央银行需要采用收缩货币供给量的方法来抑制通货膨胀，但外汇储备增加则加剧了通货膨胀。 　　第二，外汇储备的增加有可能造成我国的损失。由于我国的外汇储备主要以购买有关币种的政府债券的方式持有，而政府债券的利率是金融市场上最低的无风险利率。我国保留过多的外汇储备一方面要支付发行中央票据的利息，另一方面购买国债得到的是无风险利率，收益率较低。另外，美元是世界上主要的国际储备货币，也是我国主要的计价和结算货币，我国保留的外汇储备主要是美元储备。近年来，美国政府一直在推动美元对世界主要货币贬值。这样就造成了我国用美元与非美元国家进行经济往来时的损失。 　　第三，我国外汇储备的增加导致我国外部环境恶化。我国是一个发展中国家，但是我国却持有比世界第二外汇储备国多得多的外汇储备。这种情况对发达国家造成了强烈的刺激，发达国家将世界经济不平衡归咎于我国，不断地要求人民币升值，不断地制造与我国的贸易摩擦，造成我国经济增长外部环境的恶化。 　　这样，人民币汇率与外汇储备问题交错在一起，使我国政府处于两难境地：如果我国中央银行不买进外汇储备，外汇市场上外汇需求减少，外汇贬值即人民币升值。人民币升值将导致我国出口减少和进口增加，对我国产生十分不利的影响。如果我国中央银行增加外汇储备，不但成本很高收益很低，还助长了通货膨胀，造成发达国家与我国经济矛盾的激化。 　　 　　“热钱”是造成我国两难困境的关键因素 　　 　　笔者认为，“热钱”流入是造成上面所说的我国政府两难境地的关键因素。如果我国真的存在高额的国际贸易顺差并最后导致国际收