V2C车联网-从联网“车机”到“账号系统”.doc

V2C车联网-从联网“车机”到“账号系统” 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证 券 研 究 报 告 / 行 业 研 究 / 前 瞻 研 究 前瞻研究系列报告 8 V2C 车联网：从联网“车机”到“账号 系统” 2017 年 1 月 6 日 投资要点 中信证券研究部 许英博 电话：010 邮件：xuyb@citics4 执业证书编号：S1010510120041 陈俊斌 电话：010 邮件：chenjb@citics 执业证书编号：S1010512070001 张若海 电话：021 邮件：zhangruohai@citics 执业证书编号：S1010516090001 联系人：杨泽原 电话：010 邮件：yangzeyuan@citics 联系人：徐涛 电话：010 邮件：txu@citics 相关研究 1. 前瞻研究：英伟达：NVIDIA 的智能芯 .............................. （2016-11-17） 2. 前瞻研究：VR：穿越时空的虚拟现实 .............................. （2016-10-21） 3. 前瞻研究：MEMS 传感器：通往智能 的数据入口 ............. （2016-10-14） 4. 前瞻研究：谷歌，新产品凸显全面 AI 野心 ....................... （2016-10-12） 5. 前瞻研究：体感摄像头，智能交互下 一个杀器？ ............. （2016-09-27） 6. 前瞻研究：人工智能，科技巨头在做 什么 ....................... （2016-09-14） 7. 前瞻研究：人工智能时代，投资机会 前瞻 ....................... （2016-09-05） 8. 前瞻研究：热点跟踪—美国非金融类 公司 2015年在手现金创九年新高 ................................. (2016-08-29) 9. 前瞻研究专题报告—汽车的“智能电 动共享”未来 ............ (2016-08-12) ?? V2C 车联网正面临“高速增长+升级换代”前夜，预计 2017-18 年联网车机 CAGR接近 40%。V2C（车与人）、V2V（车与车）和 V2X（车与万物）是车 联网主要应用，其中，以“人”为服务核心的 V2C车联网有望实现快速增长， 并实现由联网车机向基于“账号系统”的云服务转变。车联网正在经由“屏幕 +操作系统”的 1.0版本，向联网“车机”的 2.0版本过渡，产业的终极图景可 能出现在“账号系统+语音控制+云服务”的 3.0版本。由此带来的投资机会包 括：汽车控制芯片、通信模块、车联网运营服务商、车机、语音交互服务商， 以及其他零组件和研发服务提供商等。 ?? 1.0版本：屏幕+操作系统。我们统计了 2016年中国在售新车，尽管只有 20% 左右的车型配套了彩屏车机，但其销量却占到了狭义乘用车总销量的 57%。大 部分车机通过操作系统，可以实现导航、影音娱乐等功能；小部分车机只停留 在简单的显示功能阶段。目前高端豪华车和自主品牌车企的车机配置率较高， 中端合资品牌车机配套率有望持续提升。车机竞争逐渐由“后装”转向“前装”， 由“合资”转向“自主”。带来投资机会包括：有希望获得市场份额的车机公 司、车机控制芯片，以及屏幕等零组件公司。 ?? 2.0版本：联网车机+云。以特斯拉为代表的车联网改善客户体验，车机联网可 以实现远程控制、在线更新等功能。阿里与上汽合作的荣威 RX5亦因其车联网 功能获得更多关注和销量。目前乘用车中联网车机的占比依然较低，大部分联 网车机是“两客一危”等商用车为满足法规需求。罗兰贝格估测 2016 年联网 车机销量在 410万左右，其中乘用车在 340万量级。我们预计 2017、18年联 网车机的销量增速或接近 40%，乘用车贡献主要增量。带来的投机会还包括： 通信模块、更强大的车用芯片、云服务提供商等。 ?? 3.0 版本：账号系统+语音控制。荣威 RX5 给出了互联网汽车的案例，账号系 统和基于语音的云服务可能成为 V2C车联网的终极选择。基于账号系统，可以 实现围绕“人”在不同汽车硬件、消费电子硬件之间的服务延续性，实现基于 “人”的个性化导航、娱乐和支付等服务。语音可能成为车载场景下最好的人 机交互方式，并直接调用相关服务，免去