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太阳能流出境外强势资本 　　[就在美国与中国的战略经济高层对话之时，太阳能企业在美国资本市场上创造出令投资者兴奋的成绩。从第一家在美国上市的尚德开始，此后陆续有7家太阳能企业在纽交所和纳斯达克上市，并且走上了高价之路。] 　　 　　曾经在美国纽约证券交易所创造了中国首富神话的无锡尚德公司，目前股价走上了高价之路。2007年2月在纳斯达克上市的“晶澳太阳能有限公司(JASOLAR)”，从17美元的发行价一直大涨到42美元。在纽交所上市的“常州天合光能有限公司”，从2006年12月初上市的18美元左右，达到了73美元。 　　太阳能产业的优异表现，引来了汹涌的资本热潮，实力雄厚的国际投资机构纷纷携大量资金投入太阳能产业。西班牙普凯投资基金就是尚德、南京中电的投资者之一，而高盛、JP摩根等投行早已将中国的太阳能企业研究得非常透彻，积极寻找具备投资价值的企业。 　　短短两三年时间，9家中国的太阳能企业蜂拥至欧美上市，带动了全球资本市场太阳能板块的启动。同时，在长三角地区形成了一条非常成熟的太阳能产业带。 　　“财富效应――只有这个解释。”东方证券研究所电力分析师邹慧评价说。 　　 　　国际市场的生存空间 　　 　　国际市场尤其是欧美国家对太阳能光伏电池和光伏组件的极大需求，使得国内企业的产品订单源源不断，业绩增长惊人。苏州CSI阿特斯公司2006年销售额仅仅是6800万美元，到了2007年，这个数字预估已经达到2.2亿美金以上。“订单已经排到了2008年。”CSI阿特斯公司CEO瞿晓铧在公司上市后首次见投资者的时候自信地说。 　　专业为太阳能企业做财务咨询顾问的道杰资本的一位分析师则这样形容2006年和2007年的市场：“印钞机！太阳能企业就像印钞机，他们生产多少产品出来，国际市场就能吃下多少。”巨大的财富效应使得长三角地区迅速诞生了一批太阳能企业。常州天合、林洋、晶澳、天威英利、南京中电只是其中的佼佼者，更有许多叫不出名的小企业混杂其间。而做出名堂的企业则引来高盛、JP摩根等投行的银行家们一趟趟地前往拜访，这些投行不仅争取成为它们上市的承销商，更希望入股以获得资本市场丰厚的回报?? 　　欧美市场一直是太阳能企业产品销售的主要地区。2006年，欧洲光热市场以超过35％的比率迅猛增长，西班牙、法国、意大利和德国的增长速度更是超过这个比例。国际订单的保证，使得中国的太阳能企业欣欣向荣。 　　虽然亚洲市场不是太阳能光伏电池和光伏组件的主要消费地，但这里的可再生能源市场的年增长率已超过30％，是全球最具潜力的市场之一。中国市场的成长性则接近40％，是亚洲市场最重要的一部分。国家发改委能源局的研究显示，中国正在成为世界最大可再生能源市场。中国政府也一直构想由可再生能源替代传统的发电模式，一些相关部门已经提出部分具体规划。 　　 　　不断扩张的风险 　　 　　短短的两三年时间，长三角地区形成了一个太阳能产业带。目前中国80％－90％的太阳能企业都在长三角地区。业内人士认为，很多产业带的兴起，往往是“无心插花”的结果。其实世界上很多产业的群聚都是没道理的，也许就是一个“点”开始做得好，于是就扩散开了，逐渐形成其他地区很难超越的产业。 　　另外一方面，这也反映了长三角地区在此前的二三十年已经聚集了相当的制造业人才和经验，以及相当的民营企业家和资金。所以一旦有产业机会发生的时候，就会产生效应。 　　一个产业带一旦形成，行业发展的力量将推动每家企业没有选择地往前走。 　　太阳能是高科技企业，但是同时还具备制造业的很多特点。对于这种类型的产业，一个关键问题是，短时间内诞生的这些太阳能企业，它们的产品差别有多大？ 　　瞿晓铧在面对这个问题时就承认，自己的“有些产品”和其他企业是“类似的”。 　　中国9家太阳能企业蜂拥在欧美上市，已属财经界一大景观，如果它们的产品并无自身特色，可能会引发一系列的问题。据了解，在后来上市的常州天合、林洋、晶澳、天威英利、南京中电等企业中，很多技术骨干都是原先尚德出来的。 　　道杰资本一位分析师表示，目前中国的太阳能企业很大部分从事的其实就是“制造业”，优势即是成本低，因此国际资本市场对中国太阳能企业的估值普遍偏低。 　　国际资本市场根据2008年太阳能产业的盈利预估，给中国企业的PE(市盈率)大约是20－30倍。如果就制造业来说，这个估值是正常偏高的，但对于一个每年以40％的速度增长的行业，这个估值显然偏低。 　　美国著名的太阳能企业FirstSolar在2007年的PE是350倍，SunPower则是70倍。而实际上，这些世界领先企业越来越对中国低成本的组装能力感兴趣，现在SunPower的最后一道组装工序已经在深圳的太阳能公司“珈伟”完成，据说还有更多的美国太阳能光伏企业想把