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企业筹资风险分析及防范的相关问题探讨 　　摘要：企业普遍面临资金短缺问题，筹资是企业的一个非常重要的财务渠道。筹资经营可以提高企业的市场竞争能力，扩大生产规模，使企业得到财务杠杆效益，降低综合资金成本。但负债经营同时也增加了企业的财务风险，该风险也是每个企业都不能回避的现实问题。因此，企业要树立风险意识，建立有效的风险防范机制，制定出合理的负债财务计划。 　　关键词：筹资风险；风险防范机制；负债筹资；负债经营 　　 　　一、企业筹资风险的原因分析 　　 　　（一）筹资风险内因分析 　　第一，负债规模过大。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。企业的财务杠杆系数=[税息前利润／（税息前利润－利息）]，负债比重越高，企业的财务杠杆系数也越大，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，财务风险越大。第二，资本结构不合理。这是指企业资产总额中自有资金和借入资金比例不恰当对企业收益产生负面影响而形成的财务风险。我国现在大多数企业的生产经营资金主要依靠自有资金和银行借入资金。借入资金比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。第三，筹资方式选择不当。目前在我国，可供企业选择的筹资方式主要有银行贷款、股票发行、债券发行、融资租赁和商业信用。不同的方式存不同的时间会有各自的优点与弊端。如果选择不恰当，就会增加企业额外费用，减少企业应得利益，影响企业的资金周转而形成财务风险。第四，负债的利率过高。在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业破产危险的可能性也随之增大。同时，利息率对股东收益的变动幅度也大有影响，因为在税息前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大。第五，信用交易政策过于宽泛。现代社会企业广泛存在着商业信用。如果对往来企业资信评估不够全面而采取了信用期限较长的收款政策，就会使大批应收账款长期挂账，若企业没有切实有效的催收措施，企业就会缺少足够的流动资金来进行再投资或到期还自己的债务，从而引起企业的财务风险。第六，负债期限结构不当。这一方面是指短期负债和长期负债的安排；另一方面是指取得资金和归还负债的时间安排。如果负债的期限结构安排不合理，将增加企业的筹资风险。 　　（二）筹资风险的外因分析 　　第一，经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所同有的风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全用股本融资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。第二，预期现金流入量和资产的流动性。即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息，还要看企业预期的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性。现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误，或信用政策过宽，不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。此时企业为了防止破产可以变现其资产，当企业资产的总体流动性较强，变现能力强的资产较多时，其财务风险就较小；反之，当企业资产的整体流动性较弱，变现能力弱的资产较多时，其财务风险就较大。很多企业破产不是没有资产，而是因为其资产不能在较短时间内变现，结果不能按时偿还债务，只好宣告破产。第三，金融市场。企业负债经营要受金融市场的影响，如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况，而且金融市场的波动，如利率、汇率的变动，都会导致企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时，若遇到金融紧缩、银根抽紧、短期借款利率大幅度上升，就会引起利息费用剧增、利润下降，甚至导致一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。 　　 　　二、筹资风险对企业的利弊分析 　　 　　（一）负债经营对企业的积极作用 　　负债经营有利于提高企业的经营规模，增强企业的市场竞争能力。市场经济是竞争经济，竞争的成败除了与竞争方式等有关外，还取决于企业的竞争实力，即企业的资金规模。企业通过举债可以在较短的时间内筹集足够的资金来扩大经营规模，参与市场竞争。负债经营可使企业得到财务杠杆效益，提高企业股东的收益。在投资利润率大于债务利息率的情况下，由于企业支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，从而给企业所有者带来额外的收益。负债可以使企业获得节税收益。企业负债应按期支付利息，根据现代企业会计制度中的有关规定，负债利息应在税前支付。在同样经营利润的条件下，负债经营与无