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分析专栏：投行以及咨询行业 进入内部结构调整的时代 外部压力正让人民币对美元汇率不断刷新高点 3 信用违约掉期产品可能将在年内推出 3 中国正在加速发展成为全球私募股权投资中心 3 人民币国际化进程须防范资产泡沫 4 文化产业上市公司的人力资源管理渐成大问题 4 低端和垄断性的银行中间收入高涨不值得炫耀 4 巴塞尔新规后银行融资潮将对市场造成压力 5 对金融企业的惩治应集中在个人而非企业 5 央行公开市场操作正在加强通胀预期管理 5 国际投行预计中国短期内将进一步收紧房贷 5 房地产信托摇身变成理财市场“新贵” 6 金融家搞政治，没戏！ 6 香港强积金投资效益严重不理想 7 中国进出口银行适合改为金融控股集团 7 国内金融高管跳槽源于金融业的快速发展 7 汇丰登陆A股万事俱备只欠东风 7 全球最猛的十大基金30年才赚了1530亿美元 8 〖分析专栏〗 【投行以及咨询行业进入内部结构调整的时代】 华尔街金融风暴时期，投资银行以及相关咨询行业的薪酬水平出现了冻结，有不少商业机构甚至大幅削减了薪酬，以便渡过难关。此后，由于中国经济的强劲增长，支撑了世界经济大局，各种金融活动逐渐恢复，使得金融机构尤其是投行再度招兵买马，甚至不惜进一步提高薪酬水平来增加吸引力。问题是这种乐观的局面是否可持续？投行以及时髦的咨询行业是否依然是高薪酬的代名词？答案是充满疑问的。 一般的来说，金融机构、投行以及相关咨询行业，员工报酬对收入的比重，高的可以达到75%，低的也要有55%以上。美国著名的期货和基金公司MFG就宣布，他们要确保这个比重要降至介乎50%－55%。对于已经连亏五个季度的MFG，如此手起刀落的行事作风亦属必要。因为MFG上年度的第四财季亏损高达9650万美元，管理层语调强硬地表示：“绝不容忍这样的业绩，股东亦不会容忍。”其实，事情是简单而明显的，股东和业绩进步的压力是明显存在的，要么能够获得超额利润，这样股东还可以忍受不断上涨的人力资源成本，哪怕这个比重已经高得接近让人无法忍受；要么因为环境不允许，无法获得超级利润，那就要压缩成本，大砍人力资源的薪酬水平。两者比较居其一，没有其他的选择。而现在看来，后者的可行性恐怕更大一些。 据美国《纽约时报》披露，华尔街最赚钱大投行高盛（Goldman Sachs）正在秘密进行两年一度的合伙人重组，预料将提名最多100名“新血”，同时剔除多达60人。高盛的合伙人一向是身份的象征以及财源的保证，美国前财长保尔森（Henry Paulson）及鲁宾（Robert Rubin）均为合伙人中的佼佼者。 安邦的研究人员认为，高盛淘汰合伙人恐怕有两个原因，一个是薪酬成本的原因，新进合伙人的薪酬成本总比老人要来得少一些，这样总体的薪酬成本就会降低不少；另一个原因是企业的活力，内部竞争可以确保企业具有相应的活力，新进合伙人旺盛的斗志，也可以延续企业的竞争力。所以，高盛保持了淘汰合伙人的作法，目的是避免合伙人的规模过大，导致身价下降，内部人才的竞争亦难免受限，大家发展不上去自然会变得心灰意冷。 消息人士透露，高盛合伙人的平均任期为8年，但今年的除名人数似乎比较多，甚至可能比较上次多了一倍，据说主要是因为市道不济，员工跳槽空间大减所致。高盛现在约有3.5万名员工，能最后升格到合伙人层级的只有375人，他们的薪酬亦是最高的一个群体。事实上，如果想晋身管理层行列，合伙人身份是必备的入场券，这是国内外金融界和咨询业的常识。 在高盛，合伙人的提名主要以员工对公司的财政贡献来评估提名资格，这是非常现实的考察，是硬指标。而不仅仅是金融人士有机会提名合伙人，就是律师及风险经理亦会获得考虑。今年高盛参与评审的，除了3位副主席及人力资源主管外，高盛公司总裁科恩（Gary Cohn）亦会亲自出马。有进就有出，由于资格需要多年经营，被剔除的自然不会好受，但被除名后仍有机会留在公司，继续收取约20万美元底薪，但就无缘享受年终花红。而高盛一向以出手豪爽而闻名，经济好景时，每人随时可获数百万美元的收入。 不过，以往高盛虽然财雄势大，但今年对高盛来说并不好过。经过多月纠缠，高盛终在7月向美国证监会（SEC）缴纳了破纪录的5.5亿美元，作为民事诈骗指控的“和解费”。而在上星期，英国金管局（FSA）以没有披露被查过程为由，还向其罚款2700万美元。总之，现在是金融业和咨询业的多事之秋，各种压力群集，而生意依旧不好做，收入锐减。这种情况下，金融机构以及相关咨询业开始进入一个内部结构调整的时代，并不令人惊奇。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：金融机构开始进入一个内部调整的时代，中国金融机构受此影响不大，但估计薪酬上升通道亦有可能被堵塞。（ACG）返回目录 〖优选信息〗 【形势要点：外部压力正让人民币对美元汇率不断刷新高点】