第二章 外汇、汇率及外汇市场.ppt

汇率变动影响一国的对外经济 汇率变动影响进出口 本币贬值是否能改善贸易收支有条件 汇率变动影响服务贸易 汇率变动影响单方面转移 汇率变动影响资本的流动 汇率变动影响国际储备 影响国际储备的规模 影响国际储备的实际价值 影响储备货币的地位 汇率变动影响一国的物价水平 汇率变动影响一国的债权债务 汇率变动影响一国的生产和就业 有闲置资源与否 汇率变动影响一国的总供求 汇率变动影响一国的收入分配 汇率变动影响一国的国民收入 汇率变动影响一国的产业结构 汇率变动影响一国经济政策的实施 汇率变动影响一国的国内经济 影响国际经济关系的发展 影响国际经济合作的进行 影响国际经济秩序 汇率变动影响国际经济关系 Foreign Exchange Market概述 Foreign Exchange Market的含义 外汇市场的主要参与者 外汇银行 (Long Position Short Position Open Position) 外汇经纪人 顾客 中央银行 第三节 外汇市场 外汇市场的类型 按交易主体划分 银行间市场、客户市场 按交易的组织形式划分 有形市场（大陆式市场）、无形市场（英美式市场） 按有无外汇管制分 官定市场、自由市场 按交易期限分 现汇市场、期汇市场 Foreign Exchange Market概述 第三节 外汇市场 外汇市场的特征 外汇市场高度一体化 外汇市场全天候运行化 世界主要外汇市场介绍 伦敦、纽约、东京、新加坡、香港 外汇交易系统 外汇交易系统：路透社、美联社、德励财经终端 外汇交易清算系统：SWIFT(Society For Worldwide Inter-bank Financial Telecommunication);CHIPS(Clearing House Inter-bank Payment) 外汇市场行情解读 思考：外汇市场的作用 第二章 外汇汇率与外汇市场 第四节 外汇业务 Spot Exchange Transaction 即期外汇交易的交割日： 标准交割日 隔日交割 当日交割 外汇买卖的方式 T/T(Telegraphic Transfer) M/T(Mail Transfer) D/D(Demand Draft) D/D的特点 即期外汇交易报价 Forward Exchange Transaction 远期外汇交易的含义 远期汇率的计算 远期汇率的计算 远期交易的交割日 远期汇率的决定：远期汇率理论 利率平价说又叫远期汇率理论，是通过分析抛补套利所引起的外汇交易来说明远期汇率的决定。由凯恩斯等经济学家所提出。 基本观点：远期差价是由两国利率差异所决定的，并且高利率国货币在期汇市场必定贴水，低利率国货币在期汇市场上必定升水，升（贴）水幅度略等于两国利率的差异 第四节 外汇业务 利率平价说 假设A国为本国，B国为外国，A国利率为iA，B国利率为iB ，即期汇率为eS ，远期汇率为eF 。 则现在一个单位本国货币为1/ eS个单位外国货币。 一个单位本国货币在本国投资，到期能得到本利和为1+ iA 一个单位本国货币，投资于外国，则能得到 在抛补套利行为终止之时，在两国所进行的投资所取得的收益应该相等，因此 利率平价说 我们令p 代表远期升（贴水）率，将上式整理后得到： p =（ iA- iB） /（1+ iB ），这样p≈（ iA- iB） 从这里（ p≈（ iA- iB））我们可以看出： 如果本国（A国）利率高于外国（B）利率，则p＞0，即远期汇率高于即期汇率，也就是说外国（低利率国）货币升水，本国（高利率国）货币贴水；升（贴）水幅度约等于两国利率之差（≈ iA- iB） 。 如果，外国（B国）利率高于本国（A国）利率，则p＜0，即远期汇率低于即期汇率，也就是说本国（低利率国）货币升水，外国（高利率国）货币贴水。 远期汇率的计算 即期汇率￡1=＄1.4510-1.4530， 英镑存款利率4.5%，贷款利率5.5% 美国存款利率7.5%，贷款利率8.5% 试计算三个月远期汇率 买入汇率=1.4510+1.4510×（7.5%-5.5%)×3/12=1.4583 卖出汇率=1.4530+1.4530 ×(8.5%-4.5%) ×3/12=1.4675 三个月￡/＄的远期汇率为1.4583/1.4675 远期外汇交易 远期外汇交易的目的 套期保值与投机 投机举例 即期汇率为，欧元/美元：1.4710-30，某人预计欧元三个月后升值，于是与银行签订一远期合同(买入三个月远期欧元100万)，远期差价为40-60 假设三个月后欧元果然升值到1.5430-50,试计算该人的盈亏? 三个月期的实际远期汇率为:1.4750-90 该人盈154.30-147.