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投资学期末考试内容 名词解释： 证券投资基金：证券投资基金也称共同基金，是投资专业化的产物，它既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具，其本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 风险资产的可行集：风险资产的可行集是指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的预期收益和方差的集合。 半强有效市场：如果一个市场中信息不完全公开，但只要公开的信息就能完全传递、被投资者完全解读，且不存在信息时滞。也就是说，有效市场的信息获得有效性、信息判断有效性、投资行为有效性三个条件都具备，但信息公开有效性不具备，即存在着内幕信息。这样的资本市场就是半强有效市场。 债券投资者的必要回报率：债券投资者的表回报率是一种机会成本，即投资者在相同期限、相同信用品质和相同风险程度的类似投资中应该赚取的收益，由世纪无风险收益率、预期通货膨胀率和债券的风险溢价三部分构成。 固定收益证券：固定收益证券是指收益固定且按规定时期得到支付的证券。它主要是指一些期限较长（一年以上）的债务类工具，如中长期国债、公司债券、优先股和国际债券。 简答题： 简述契约型基金和公司型基金的区别： 契约型基金又称单位信托，是指将投资者、管理人、托管人通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金，是基于信托原理的代理投资方式。 公司型基金是依据基金公司章程设立，具有独立法人地位的股份公司。以发行股份的方式募集资金，投资者凭借其持有的股份依法享有投资收益。 资金性质不同。契约型基金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产；公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集起来的，是公司法人的资本。 投资者地位不同。契约型基金投资者是基金受益人，享有受益权。公司型基金的投资是股东，享有投票权和决策权。 营运依据不同。契约型基金依据基金契约，而公司型基金依照基金公司章程。 2、什么事投资者的效用无差异曲线？风险厌恶型投资者的效用曲线有什么特点？ 资本市场的无差异曲线表示在一定的风险和收益水平下，投资者对不同资产组合的满足程度是无区别的，即有同等的效用水平曲线。纵轴E(r)为预期收益率，横轴σ为风险水平。 斜率为正。即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭，表示其越厌恶风险： 下凸 。这意味着随着风险的增加要使投资者再多承担一定的风险，其期望收益率的补偿越来越高。 不同的无差异曲线代表着不同的效用水平。越靠左上方无差异曲线代表的效用水平越高。 如果某投资组合的β值大于1，意味着什么？为什么？ 如果一个投资组合的β值大于1，意味着构建该组合的投资者是风险偏好的。 因为根据β值的计算公式βi＝cov(ri,rm)/ σm2，则可知市场资产组合βm＝cov(rm,rm)/ σm2=σm2/σm2=1，即一个市场组合的所有资产的加权平均β值必定为1，因此如果一个组合的β值大于1，即大于市场组合的β值，意味着其风险大于市场风险，故构建该组合的投资者是风险偏好的。 简述债券价格与市场利率的关系。 债券价格和市场利率之间呈反比关系：债券价格在市场利率上升时会下跌，反之则相反。 曲线的形状显示了利率的上升所引起价格的下降小于因利率相同程度的下降而引起的价格的上升。因此，价格曲线在较高利率时变得比较平缓。这种特性为凸性。 息票率等于市场利率时，债券的价格等于面值。市场利率等于0时，债券价格为利息流和本金名义加总。 有效证券市场需要具备哪些条件？ 信息公开的有效性。即证券的全部信息都能真实、及时地在市场上得到公开。 信息获得的有效性。即所有公开有效的信息都能被投资者全面、准确地获得。 信息判断的有效性。即所有投资者都能根据所得到的有效信息做出一致的价值判断。 投资行为的有效性。即所有投资者能够根据获得的信息，做出准确、及时的行动。 计算题： 假定你在去年的今天以每股20元的价格购买了100股浦发银行的股票，过去一年中你得到20元的红利（=0.2元/股×100股），年底时股票价格为25元，那么持有其收益率是多少？并用图形描述。 一项资产组合由两项资产构成，其中x1=0.25，σ1=0.20，x2=0.75，σ2=0.18，σ12=0.01，计算该组合的方差。 假定市场资产组合的风险溢价的期望值是8%，标准差是22%，如果一资产组合由25%的通用汽车股票（β=1.10）和75%的福特汽车股票（β=1.25）组成，那么该投资组合的风险溢价是多少？ 假设一投资者准备对一只股票进行投资，预计该股票第一年末分红0.4元，第二年末分