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财务价值计量基础 资金时间价值 资金风险价值 资金时间价值 资金时间价值的含义 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值,即资金在生产经营中带来的增值额,称为资金的时间价值. 从质的规定性看，资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额. 从量的规定性看，资金时间价值是没有投资风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资本利润率. 一次性收付款项终值和现值的计算 终值: 是将现在时点的一定量现金按比率折算为未来某个时点的价值。 现值: 是将未来某个时点一定量的现金按比率折算为现在时点的价值 单利终值和现值的计算 复利终值和现值的计算 年金终值和现值的计算 什么是年金? 一定期间内每期收付相等金额的款项. 年金的分类 普通年金(后付年金),预付年金,递延年金、永续年金 后付年金终值的计算 普通年金终值的计算 FVAn=A*[(1+i)n-1]/ i [(1+i)n-1]/ i为年金终值系数，表示为FVIFA i,n可查表求得 偿债基金（已知年金终值，求年金） A=FVAn* i/ [(1+i)n-1] i/ [(1+i)n-1]为偿债基金系数，是年金终值系数的倒数 后付年金现值的计算 普通年金现值的计算 PVAo=A*[1-（1+i)-n]/ i [1-（1+i)-n]/ i 为年金现值系数，表示为PVIFA i,n可查表求得 年资本回收额（已知年金现值，求年金） A=PVAo* i/ [1-（1+i)-n] i/ [1-（1+i)-n] 为资本回收系数，是年金现值系数的倒数 先付年金终值和现值的计算 先付年金和后付年金的差别仅在于收付款时间的不同。 1，先付年金终值： n期先付和后付年金终值之间的关系如下图：0 1 2 n-1 n 先付A A A A 后付 A A A A A: n期先付年金和n期后付年金终值比较：两者付款期数相同，但先付年金比后付年金多一个计息期，所以: n期先付年金的终值=A*FVIFA i,n * (1+ i) B: n期先付年金和n+1期后付年金终值比较：两者计息期数相同，但n期先付年金比n+1期后付年金少付一次款。所以： n期先付年金的终值A*FVIFAi,n+1 -A 例：张先生每年年初存人银行2000元，年利率7%，则5年后本利和为 2，先付年金现值： n期先付和后付年金现值之间的关系如下图： 0 1 2 n-1 n 先付 A A A A 后付 A A A A n期先付年金和n期后付年金现值比较：两者付款期数相同，但先付年金现值比后付年金现值少贴现一期。所以： n期先付年金现值=A*PVIFA i,n*(1+i) n期先付年金和n-1期后付年金现值比较：两者贴现期数相同，但n期先付年金比n-1期后付年金多一次不需贴现的付款。所以： n 期先付年金现值=A*PVIFAi,n-1+A 例：租入B设备，若每年年初支付租金4000元，年利率8%，则5年中租金的现值为： 二，延期年金现值的计算 延期年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项。M期以后的N期年金现值如下图表示： 0 1 2 n 0 1 2 m m+1 m+2 m+n A A A 递延年金现值计算的三种方法 第一，先计算n期递延年金的终值，再折算为m+n期的复利现值 第二，先计算n期递延年金的现值，在折算为m期的复利现值 第三，假定前m期有收付，先求m+n期的年金现值，再减去前m期的年金现值 例：Ｄ项目与1991年动工，由于施工延期５年，于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40,000元，年利率６％，求１０年收益于1991年年初的现值。 　 永续年金现值的计算 A.永续年金的含义 B.永续年金没有终值 C.永续年金现值的计