货币银行学《金融市场》.pptVIP

第三章金融市场 结构： 一、金融市场体系及功能 二、金融工具及发展 三、金融市场理论的发展 金融市场体系 1.金融市场的定义 金融市场是所有金融交易关系的总和，交易各方可以借助这个市场实现资金融通，交换风险，从而提高整个社会资源配置的效率。 特征： 交易对象---货币 交易性质----借贷关系 形态-----有形或无形 2.金融市场体系的分类 根据金融工具的性质分为：债权市场和股权市场 根据金融工具的交割方式分为：现货市场和期货市场 根据金融工具的交易顺序分为：一级市场和二级市场 根据金融工具的期限分为：货币市场和资本市场 一级市场 1、定义 Primary Market，初级市场，即指将新发行的政府债券、公司债券、股票等有价证券，从政府、公司、企业等发行主体手中转移到投资者手中的市场，因此，一级市场是储蓄向投资转换的关键所在。 发行方式： 私募（private placement） 公募(public offering)或IPO 一级市场 2、发行制度 注册制---是指证券监管机构公布发行上市的必要条件，公司只要符合所公布的条件即可发行上市。 核准制---是指发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。 二级市场 1、定义 Secondary Market，又称次级市场，是现有证券的买卖市场。二级市场交易并不导致盈余部门的资金向赤字部门流动。证券市场指数是国民经济的晴雨表 二级市场 2、主要的场所 A.证券交易所，“第一市场”：它是指证券买卖双方公开竞价、有固定地点的合法交易所。组织形式有会员制和公司制。----交易实行代理制 美国纽约证券交易所内的参与者可分为： 佣金经纪人（Commission Broker)：专门负责委托业务 场内自营商（Floor Trader）：为自己进行买卖 场内经纪人（Floor Broker）：帮助佣金经纪人执行委托 特种交易商（Specialist)---充当做市商（Market Maker）的作用。 “做市商制度” 二级市场 证券交易所的交易机制 A.客户通过经纪人进行交易，交易所内的交易通过竞价成交 B.投资者的委托指令分为：市价委托、限价委托、止损委托 （1）市价委托：委托人不规定价格，要求经纪人在规定的时期内按照市场最优价格交易。优点在于可以迅速捕捉有利的交易机会。 （2）限价委托：指示经纪人在某一特定价委或者在比该价位有利的价位上买卖债券。特点是能够按照比现有市价低的价格买进，按照比现有市价高的价格卖出。 （3）止损委托：指示经纪人在当价格朝不利方向波动到达某一临界点时就立即买卖证券。特点在于可以停止损失或守住利润：按照比现有市价高的价格买进，按照比现有市价低的价格卖出。 二级市场 2、主要的场所 B.场外交易市场，“第二市场”：是指没有固定交易地点的买卖未在证券交易所上市的有价证券的市场，又称柜台市场或店头市场，简称“OTC”。-----以自营交易为主 特点： （1）没有固定场所；（2）以自营交易为主；（3）实行议价制；（4）上市条件宽松、准入门槛低、管制较松； 二级市场 3、现货交易方式 A、现金交易：传统的最普遍的交易 B、保证金交易：也称垫头交易、信用交易。 “保证金买长”交易（券商对客户融资）（当预期价格上涨时） “保证金卖短”交易（券商对客户融券）（当预期价格下跌时） 货币市场 定义——指交易期限在一年和一年以下短期资金融通的市场。 这一市场的金融工具期限一般很短，类似于货币，因此称为“货币”市场。 货币市场是金融机构调节流动性的重要场所，是中央银行货币政策操作的基础。 构成： 银行同业拆借市场——银行之间、其他金融机构之间以及银行与其他金融机构之间进行短期、临时性资金拆出拆入的市场。 银行间债券市场——是以我国的商业银行和政策性银行为主要成员，进行国债和金融债券发行、交易和银行间融通资金的场所，是机构投资者进行大宗批发交易的场外市场,大部分记账式国债和全部政策性银行债券均在银行间债券市场。 货币市场 商业票据市场——指以一些资信等级较高的大型工商企业发行票据（商业票据），同时一些金融机构和个人买卖商业票据参与投资，从而实现资金融通的市场。所谓商业票据（commercial paper, CP） ---是一种信用等级较高的大公司发行的短期无担保的期票。 大额可转让定期存单市场——（negotiable time certificates of depo