6章 财务报表分析.pptVIP

6.2 一个可行的分析框架 财务报表的基本分析框架 ※整体浏览 基本—企业发展沿革、控股股东背景、行业特点 财务—整体结构与状况、自身描述、审计报告措辞 ※影响企业经营状况的根本原因—战略分析和环境分析 ※财务比率分析 横向与纵向比较—发现问题和寻求分析重点 ※收入、利润形成及质量分析 ※资产、资本结构、变化及质量分析 ※现金流量、偿债能力及融资能力分析 ※财务状况的总体评价 ※前景分析 财务比率（Financial ratio)的应用 内部比较——即纵向比较 外部比较——横向比较 被比对象数据来源、行业数据来源；只有将那些性质相似的公司的财务比率相比较才会得出符合实际的判断；来自不同公司的财务数据应该标准化进行调整以使其具有可比性。 比率的类型（Types of Ratios) ※资产负债表比率、损益表比率、损益表与资产负债表比率 ※清偿能力比率、 财务杠杆比率（负债比率 ）、营运能力比率、盈利能力比率。 6.3 资产负债表比率（Balance Sheet Ratios) 变现能力比率(Liquidity Ratios)：短期偿债能力比率 流动比率：流动资产/流动负债 酸性试验比率(速动比率)(Acid-test/quick ratio)： (流动资产-存货）÷流动负债 财务杠杆(Financial Leverage)比率：负债比率 债务股权比率(产权比率)(Debt-to-Equity Ratio)： 负债总额/股东权益 资产负债率(Debt-to-Total-Assets Ratio)：负债/资产 案例 蓝田股份 蓝田股份的基本财务指标 流动比率＝0.77 速动比率＝0.35 经营现金比率＝1.4　 利息保障倍数＝32? 资产负债率＝23.18% (母公司＝10.87% ) 主营业务收入 　18.4亿（其中农副水产品12.7亿） 销售商品、提供劳务收到的现金　　　 20.44亿 应收账款周转天数 8天 次数 44.92 利润总额　　　　　　5亿 净利润　　　 　　　4.3亿　 销售收入的真实性分析 2001年8月29日蓝田股份发布公告称：占公司产品70%的水产品在养殖基地（公司基地地处洪湖市瞿家湾镇）现场成交，上门提货的客户中个体比重大，因此“钱货两清”成为惯例。 武昌鱼公司位于湖北鄂州市，其主营业务是淡水鱼类及其它水产品养殖，其应收款回收期是577天，但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8%。 洞庭水殖(600257)位于湖南常德市，其主营产品是淡水鱼及特种水产品，其产销量在湖南省位于前列，其应收款回收期是178天，但是其水产品收入只是蓝田股份的4%。 刘姝威说：我从事商业银行研究，了解我国的商业银行。如果蓝田股份水产品基地瞿家湾每年有12.7亿元销售水产品收到的现金，各家银行会争先恐后地在瞿家湾设立分支机构，会为争取这“12.7亿元销售水产品收到的现金”业务而展开激烈的竞争。银行会专门为方便个体户到瞿家湾购买水产品而设计银行业务和工具，促进个体户与蓝田股份的水产品交易。银行会采取各种措施，绝不会让“12.7亿元销售水产品收到的现金”游离于银行系统之外。与发达国家的银行相比，我国商业银行确实存在差距，但是，我国的商业银行还没有迟钝到“瞿家湾每年有12.7亿元销售水产品收到的现金”而无动于衷。 可以判断销售收入是不真实的！！！但如何理解现金流入？？？ 现金流分析 “销售商品、提供劳务收到的现金”超过了“主营业务收入”，但是其短期偿债能力却位于同业最低水平。这种矛盾来源于“购建固定资产、无形资产和其它长期资产所支付的现金” 7.19亿，正好是“经营活动产生的现金流量净额”7.86的92%。2000年蓝田股份的在建工程增加投资7.19亿元，其中“生态基地”、“鱼塘升级改造”和“大湖开发项目”三个项目占75%，在建工程增加投资的资金来源是自有资金，可见经营活动产生的净现金流量大部分转化成在建工程本期增加投资。 蓝田的固定资产投入主要扔进了近30万亩的茫茫洪湖，大宗投资项目多为大湖开发、洪湖生态旅游综合开发、低湖农田改造等工程。据记者报道，有证监会人士坦言，要想精确度量这些项目的投资数额，凭证监会目前的调查手段几乎不可能。 截止到2000年21月31