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第十六章 国际收支调整 本章结构 ? 国际收支的弹性分析方法 ? 商品市场与外汇市场 ? 汇率变动的经济影响 ? 货币贬值对国际收支的影响：马歇尔—勒纳条件 ? 货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线” ? 国际收支的吸收分析方法 ?开放条件下的收入决定 ?开放经济乘数 ?吸收分析法 ?吸收分析方法的缺陷 ? 国际收支的货币分析方法 ?货币分析法的基本思想 ?货币分析法的简要总结与评述 西方学者对国际收支的分析主要集中于一国国际收支的决定和保持国际收支平衡的适当政策。从15、16世纪的重商主义到现在，国际收支理论随着经济形势的变化和经济思想的更替而不断发展。从15世纪开始，重商主义就着重研究贸易收支问题，最早对国际收支的系统分析要追溯到18世纪中叶大卫·休谟的“价格——铸币流动机制”，认为金本位具有自动调节国际收支的机制。金本位制崩溃后，各国的国际收支状况陷入极度混乱的局面，要求经济学家对国际收支进行新的理论探索。英国经济学家琼·罗宾逊和梅茨勒等人进一步发挥了马歇尔的供求弹性局部均衡分析，系统地提出了国际收支“弹性论”。二战后，凯恩斯主义统治了西方经济学界，于是就有了马克卢普和梅茨勒将凯恩斯的乘数原理应用于国际收支分析，提出了“对外贸易乘数论”。与此同时，亚历山大采用凯恩斯的宏观经济模型，提出了国际收支“吸收论”。随着货币主义的兴起，60年代出现了将货币主义封闭经济条件下的原理推衍到开放经济的“货币论”，20世纪70年代起国际收支的货币分析方法成为国际收支理论中的主流。 二、汇率变动的经济影响 （1）对贸易量的影响 （2）对国外价格的影响 （3）对本国价格的影响 （4）对外汇供需的影响 （5）对贸易条件的影响 （6）对A国国家收支的影响 三、货币贬值对国际收支的影响：马歇尔-勒纳条件 进出口商品的需求弹性，是进出口商品的需求数量对进出口价格变化反应的程度：弹性大，说明进出口商品价格能在较大程度上影响进出口商品的需求数量； 弹性小，说明进出口商品价格变化对进出口商品需求数量的影响较小。 四、货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线” 当一国的货币当局采取使本币贬值的调整政策以后，相关实际部门贸易量的调整不会同步进行, 而是需要一个过程，从而在本国汇率变动的瞬间到实际部门进出口数量的调整与随之而来的国际收支均衡的恢复之间产生一个时间上的延滞。 贬值后贸易量调整存在的这种时滞效应可用著名的“Ｊ型曲线”来描述。即一国的货币贬值后，最初只会使国际收支状况进一步恶化，只有经过一段时滞以后，才会使贸易收入增加，并改善国际收支状况。 尽管由于货币贬值可以相对降低本国商品在外国市场上的价格，但在通常情况下，一国的货币贬值并不会立即引起贸易收入增加，这是因为：（１） 货币贬值后，本国出口商品的新价格的信息还不能立即为需求方所了解，即存在认识时滞；（２） 存在着决策时滞，即供求双方都需要一定时间判断价格变化的重要性；（３） 供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加，即生产时滞；（４） 供给方和需求方都需要一定时间处理以前的存货，即存在取代时滞；（５） 把商品运经国际市场还需一段时间，即存在着交货时滞。 第二节 国际收支的吸收分析方法 国际收支调整的吸收方法(Absorption Approach to the Balance of Payments)是西德尼·亚历山大（Sidney Alexander）于1952年任职于国际货币基金组织时提出的，该分析方法是指，只有当一国商品、劳务的产出的增加超过其吸收能力的增加时，该国的国际收支才能得以改善。这里“吸收”一词系指国内居民在商品和劳务上的支出。 吸收论又称收入论或收入分析法，其理论基础是凯恩斯的收入支出决定理论，这一分析方法实际上就是凯恩斯的乘数理论与弹性论的结合。亚历山大认为，弹性论对货币贬值减缩贸易收支差额的作用看得过于简单了。弹性论只强调了贬值的相对价格效应，而忽视了贬值的收入效应。一国若想通过贬值来改善它的贸易收支状况，必须满足以下条件：要么贬值可以带来本国收入的增加，要么贬值使本国的实际支出（即吸收）减少。否则，贬值就只会造成通货膨胀或其他经济问题。 一、开放经济下的收入决定 二、开放经济乘数 三、吸收方法 货币贬值对国民收入的影响： 供给方面：当一国生产要素尚未被充分利用而存在闲置的生产能力时，由贬值引起的出口需求上升就可能进而引发产量扩大，使国民收入增加。贬值的收入效应(1－a)dY是正还是负取决于边际吸收倾向。若a 1，则(1－a)dY 0；若a 1，则(1－a)dY 0；若