第五章 国际间接投资研究（研）.pptVIP

第五章 国际间接投资专题 第五章 国际间接投资专题 第一节 间接投资与证券市场国际化 第二节 国际股票投资 第三节 国际债券投资 第四节 国际基金基金投资（QFII、QDII） 第一节 间接投资与证券市场国际化 一、国际间接投资的含义与基本特点 1。国际间接投资（FII）的含义： 金融性投资，以证券为基本手段的国际间资本流动 2。国际间接投资的基本特点： ☆ 国际性 ☆ 收益性 ☆ 兑换性 ☆ 风险性 ☆ 价格波动性 二、证券市场国际化 1。证券市场国际化的含义： 证券市场国际化主要包括三个方面内容： 一是证券筹资的国际化。即：外国政府、企业、金融机构及国际性金融机构在本国的证券发行，和本国政府、企业、金融机构在外国或国际性证券市场上的证券发行。 二是证券投资的国际化。即：一个国家自然人、法人或国际性金融机构在另一个国家的证券市场上进行证券投资。 三是证券业务的国际化。即：一国法律对外国证券从业者进出本国证券市场的规定、以及对本国证券从业者到国外发展的规定。 2。证券市场国际化的发展趋势 * 证券市场制度的国际化 * 证券市场交易的国际化 * 证券市场网络的国际化 3。证券市场国际化实践 时代背景：经济全球化、金融自由化 三、中国证券市场的对外开放 （一） 中国证券市场国际化的历程 我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。 1982.1序幕?90年代初沪深证交所成立,启动 * 证券投资方面: 1992年B股发行?2001年境内居民投资B股; * 证券筹资方面: 92年N股(N股，是指那些在中国大陆注册、在纽约（New York）上市的外资股。 )，93年H股, 2000年 香港创业板、NASDAQ * 债券市场国际化： 05年《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》 * 券商及其业务国际化：02年 QFII、06年QDII 06年《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》 S股，是指那些主要生产或者经营等核心业务在中国大陆、而企业的注册地在内地，但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。 S股在我国是指尚未进行股权分置改革或者已进入改革程序但尚未实施股权分置改革方案的股票，在股名前加S，此标记从2006年10月9日起启用，日涨跌幅仍为上下10%（ST股为5%）。从2007年1月8日起，日涨跌幅调整为上下5%。 QFII是Qualified foreign institutional investor (合格的境外机构投资者) 的首字缩写。它是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。 QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。 思考题： 我国证券市场国际化过程中存在的问题、解决对策与未来发展 （二）我国证券市场国际化发展的未来方向 1。坚持循序渐进原则，既要促进国内资本市场的发展和完善，又要保证国内金融市场的稳定。 2。遵循国际规则，解决股权分置问题。 3。实现A、B 股市场并轨。 第二节 国际股票投资 一、主要的国际股票市场 二、主要股价指数 三、国际股票投资分析 思考讨论题： 影响股票市场价格的因素分析 第三节 国际债券投资 一、国际债券概述 4。国际债券信用评级 国际债券信用评级表 5。国际债券的发行