定增发资管计划介绍说明 .pptVIP

定向增发：融资重要一环 上市(及拟上市）公司募集资金 新股发行 股权融资 再融资 配股 增发 定向增发 公开增发 债权融资 业务介绍：什么是定向增发 定向增发是上市公司向10名以内投资者进行非公开融资行为。 主要参与者一般是机构投资者，主要包括证券公司、公募基金公司、信托公司、私募基金等，以及少数特定自然人。 上市公司定向增发资金用途： 资产收购：公司间资产置换、集团公司整体上市、壳资源重组、配套融资、融资收购其他资产、实际控制人资产注入； 项目融资类：项目融资、引入战略投资者。 定向增发投资的特点 参与门槛高： 1、定向增发项目众多，需要优中选优的专业能力，需要强大的研究团队支撑。 2、需要强大的资金实力，2013年定增项目平均参与起点1.31亿元 3、定向增发具有非公开性质，获取优质项目并不完全靠资金实力。 有锁定期 从取得标的股票到解禁抛售，一般需锁定一年，不适宜高度投机性群体。 一般情况下折价发行 从2006年到2013年所有的定增项目股价平均折价率为19.49%。 定向增发的盈利来源 折价：定向增发价格相对于二级市场价格的折扣 α来自于个股成长性收益：因公司实施定向增发，基本面改善，定向增发公司股票的估值得到提升 β来自于市场波动收益：市场上涨过程中，获取绝对收益；市场下跌过程中，跌幅较小，获得相对收益 定向增发收益=折价+α（绝对收益）+β（相对收益） 2007-2013定向增发年度收益统计 2007-2013年，定增市场平均绝对收益率（按锁定期 1 年后解禁当日收盘价/增发价-1）约为 53%。相对沪深300指数，定增市场平均相对定增收益率为31%，超额收益显著 数据来源：Wind资讯、财通基金定增研究中心 　　数据说明：关于定增市场的统计数据来源于2007-2013年实施定增的所有项目 　　统计说明：定增市场收益率=按锁定期 1 年后解禁当日收盘价/增发价-1 定向增发选股很重要 2007-2014 年，一级市场平均绝对定增收益率（锁定期 1 年后当日收盘价/增发价-1）约为 50%，其中，2009 年最高，达到 98.5%，2011年最低，为 11.4%。平均相对定增收益率（相对上证指数）为19.3%，超额收益显著。 从正收益占比来看，参与一级市场定增能取得绝对正收益的概率高达 73%；尤其是2013-2014 年，一级市场定增正收益概率更显著提高。 定向增发收益 近年来定向增发平均折价率稳总体定在15%至25%之间，略有下降趋势。利用经复权调整后的股价，计算所得的平均收益率从2006年的超过300%迅速下降，在2011年达到最低点2.50%后有所回升，至今稳定在40%左右。 数据来源：Wind、好买基金研究中心，数据期限为2006年1月1日至2013年8月16日 定向增发稳定盈利的原因 1、上市公司增发股票必须获得证监会发审会的审批通过，通常只有质地优良的公司才能审批通过。 2、增发后，上市公司的净资产增加，内在价值提升；增发取得的资金用于企业扩张或新项目的投产，促使企业在未来一至二年内，盈利能力提升，从而股价上升。 3、大机构参与增发，以及上市公司未来的利好题材配合。 4、定向增发的股票在发行时，实际增发价格和发行时的股票市场价格一般都有一个折价。 5、稳健的价值投资，1年锁定期，反而能帮助投资人一路持有牛股，从而获得牛市巨大收益；而在熊市当中中或面临系统风险时，增发价格往往对股价有较好的支撑作用。 定向增发流程 主要步骤 时间 公告信息 董事会决议 T 董事会公告 　评估报告、关联交易公告等 　 股东大会资料 股东大会决议 T+15 股东大会公告 　接受投资人的《认购意向函》 　 　 　券商制作材料并上报证监会 　 　 　反馈及修改、补充 　 　 　证监会发行部部级会议（小会） R-45 　 　证监会发审委审核通过 R-30 审核过会公告（或有） 证监会正式批文 R 审核批复公告 　投资人发送《认购意向函》 R+1 　 　主承销商对意向投资人发送《询价函》 R+2 　 　询价结束 R+7 　 　定价 R+8 　 　签署认购协议（可能要求保证金） R+9 　 　初步发行结果上报证监会 R+10 　 　证监会批复同意 R+12 　 　通知投资者缴款 R+13 　 　缴款截止日 R+16 　 　验资 R+17 　 　股份登记 R+20 　 实施完毕 R+21 实施结果公告 参与定增的方式 主要门槛： 1.资金门槛 2.专业门槛 参与方式： 1.直接参与； 2.通过配资参与（通道+银行资金），可获得财务杠杆 3.认购定增产品； 定向增发产品发行流程 英大证券（资管计划通道）简介 英大证券有限责任公司是一家全国性的证券经营机构，注册资本27亿元，注册地在深圳