业绩大幅增长,自营趋向谨慎.PDFVIP

公司季报点评/长江证券 000783 公司研究报告·长江证券 000783 2010 年 4 月 14 日 中性 业绩大幅增长，自营趋向谨慎 ——长江证券（000783）2010年 1季报点评—— 研究员 内容摘要： 王大力 执业证号：S1250208120167 公司发布 2010 年一季报，营业收入 9.27 亿元，同比增长 74.07%；归属 电话：010 于母公司普通股股东净利润 4.13 亿元，同比增长 81.77%；每股收益 0.19 邮箱：wdl@ 元，同比增长 58.33%；加权平均净资产收益率 4.43% ，期末每股净资产 4.41 元。 丁小玲 执业证号：S1250109071097 长江证券业绩提升主要受益益于自营与投行业务收入的大幅增加，公司 电话：023 一季度业务及管理费用增长较多。其中，代理买卖证券业务净收入 4.08 邮箱：dxling@ 亿元，同比增加 4713.40 万元；证券承销业务净收入 6412.29 万元，上年 同期仅为280.89 万元；投资收益 2.00 亿元，上年同期 7539.48 万元；公 允价值变动收益 1.80 亿元，上年同期为 4762.18 万元；业务及管理费 3.40 长江证券及沪深300 运行趋势（2010-至今） 亿元，同比增加 1.36 亿元。公司一季度其他综合收益 3735.14 万元，上 年同期为 6441.40 万元。 一季度长江证券自营业务配置有所调整，风格有谨慎的趋势。其中，尽 管总量增加不多，但期末交易性金融资产比期初减少 30.53% ，可供出售 金融资产增加 3.42 倍；占期末证券总投资比例前十位的有 9 只债券 1 只 股票，而期初的情况是 5 只债券、4 只基金与 1 只股票。 由于 2010 年 A 股证券市场存在较多变数，公司经纪与自营业务业绩能 否继续保持增长具有较大不确定性，公司亦难以直接受益于融资融券业 务试点。如果公司公开发行成功运作，会面临短期内资金使用效率与业 绩摊薄的压力。在券商板块中，暂时不具有估值优势，给予“中性”评 级。 数据来源：WIND资讯、西南证券研发中心 请务必阅读正文后的免责声明部分 请务必阅读正文后的免责声明部分 0 公司季报点评/长江证券 000783 2010 年 1 季度，长江证券营业收入 9.27 亿元，归属于母公司的净利润 4.13 亿元；营业 收入同比增长 74.07%，环比降低 20.26%；归属于母公司的净利润同比增长 81.77%，环比减少 8.28%。 从收入贡献来看，1季度