金融学_第十一章_货币与通货膨胀.pptVIP

第十一章 货币与通货膨胀 教 学 目 的 掌握什么是通货膨胀 理解通货膨胀是一种货币现象 掌握通货膨胀的成因 一、通货膨胀概述 1、通货膨胀的定义 “无论何时何地，通货膨胀无一例外都是货币现象”——米尔顿·弗里德曼 通货膨胀表现为物价水平的持续快速上涨。 “如果一个国家的通货膨胀率在一段时间内特别高，那么相同时期内其货币供应量增长率也会特别高” 实证研究——德国1921~1923 一、通货膨胀概述 2、通货膨胀的类型 （1）按通货膨胀程度划分 温和的通货膨胀（Low Inflation）又称爬行通胀：年通货膨胀率为一位数； 急剧的通货膨胀（Galloping Inflation）又称跑马式通胀：物价总水平以每年20％、100％，或者200％的两位数或三位数的速率上涨； 恶性的通货膨胀（Hyperinflation）：各种价格以每年百分之一百万，甚至百分之亿的惊人速率持续上涨。 一、通货膨胀概述 2、通货膨胀的类型 （2）按通货膨胀表现形式划分 公开型通货膨胀（Open Inflation） 隐蔽型通货膨胀（Repressed Inflation） 一、通货膨胀概述 3、通货膨胀的度量 （1）消费者价格指数（Consumer Price Index，CPI）： （2）生产者价格指数（Producer Price Index，PPI）： （3）国民生产总值价格平减指数（GNP Deflator）： 一、通货膨胀概述 4、我国的通货膨胀——通货膨胀的实证研究 一、通货膨胀概述 一、通货膨胀概述 那么该如何观察和分析我国的通货膨胀呢？ （1）通货膨胀与食品价格 一、通货膨胀概述 （2）通货膨胀与进口价格 一、通货膨胀概述 （3）通货膨胀与货币数量 二、通货膨胀的成因 1、高就业率目标与通货膨胀 （1）成本推进型通胀 （2）需求拉动型通胀 2、预算赤字导致通胀 （1）成本推进型通胀（Cost-Push Inflation) 通常由负面的供给冲击或工人要求提高工资水平而引起 政府以高就业为目标的积极干预经济的政策被称为适应性政策（accommodating policy） （1）成本推进型通胀（Cost-Push Inflation) （1）成本推进型通胀（Cost-Push Inflation) 政府支出增加的上限和税收减少的下限的存在，使得政府不可能长期使用扩张性的财政政策 成本推进型通胀是一种货币现象，因为如果货币当局不实施高货币供给增长率的适应性政策，成本推进型通胀就不会发生 （2）需求拉动型通胀(Demand-Pull Inflation) 由于劳动力市场存在摩擦，即使在充分就业的条件下，失业仍然存在。如果政府设定了一个低于自然失业率（一般认为4.5%~5.5%之间）的失业率目标，那么会迫使政府执行扩张性财政政策达到目的。 （2）需求拉动型通胀(Demand-Pull Inflation) 需求拉动型通胀总是出现在失业率低与自然失业率水平的时期 成本推动型通胀总是出现在失业率高于自然失业率水平的时期 需求拉动型通胀可以引发成本推进型通胀 2、预算赤字与通胀 政府预算约束（government budget constraint） 即政府支出的限制 思考：政府通过什么途径获得收入支付账单？ 2、预算赤字与通胀 主要渠道有三： 征税 发行政府债券 印钞票——个人所不具备的能力 2、预算赤字与通胀 政府预算约束（Government Budget Constraint） DEF = G – T = ?MB + ?B DEF：预算赤字； G：政府支出 T：政府税收； ?MB ：基础货币变化量 ?B：债券变化量 2、预算赤字与通胀 债务货币化（monetizing the debt） 又被称为政府印钞，即政府向公众发行的债券被高能货币取代，由央行通过公开市场业务购买所有政府债券。 只有政府财政赤字长期存在，并且政府采取政府印钞而不是向公众发行债券的方式弥补财赤，可能会出现通胀。 三、 通货膨胀的社会经济效应 （一）通货膨胀的产出效应 　1、促进论 认为温和的通货膨胀具有正的产出效应，可以促进经济的增长。其理由有三： 一是若政府将膨胀性收入用于实际投资，就会增加资本形成，就能提高社会总投资水平，并通过投资的乘数效应促进经济的实际增长。 二是由于人们普遍存在货币幻觉（Money Illusion），通货膨胀会刺激私人投资的积极性，进而促进经济增长。 三是在一般情况下，通货膨胀会通过提高储蓄率而促进经济增长。 三、 通货膨胀的社会经济效应 2、促退论 促退论认为无论是温和的、急剧的或恶性的通货膨胀都是一种病态的货币现象，必然会损害经济增长，所不同的仅仅是破坏程度而已。 3、中性论 中性论认为通货膨胀对经济增长既无正效应