第七章 套利定价理论.PDFVIP

《金融经济学导论》 作业习题 第七章 套利定价理论 1．考虑下面的单因素经济体系的资料，所有资产组合均已充分分散化。 资产组合 E（r）（%） 贝塔 A 12 1.2 F 6 0 现假定另一资产组合 E也充分分散化，贝塔值为0.6，期望收益率为 8%，是否存在套利机会？ 如果存在，具体方案如何？（3） 2．下面是 Pf 公司一证券分析家构建的三只股票的投资方案。（4） 股票 价格/美元 不同情况下的收益率（%） 衰退 平均 繁荣 A 10 -15 20 30 B 15 25 10 -10 C 50 12 15 12 a. 使用这三只股票构建一套利资产组合。 b. 当恢复平衡时，这些股票价格可能会如何变化？举例说明，假定 C 股票的资金回报率保 持不变，如何使 C 股票的价格变化以恢复均衡？ 3．假定两个资产组合 A和 B 都已充分分散化，E（rA）=12%，E（rB）=9%，如果影响经济 的要素只有一个，并且 βA=1.2， βB=0.8，可以确定无风险利率是多少？（5） 4.假定证券收益由单指数模型确定：Ri αi+ βiRM+ еi 其中，Ri是证券的超额收益， 而 RM 是市场超额收益，无风险利率为 2%。假定有三种证券 A、B、C，其特征性的数据如下 所示：（7） 证 券 βi E(R )(%) σ( еi) (%) i A 0.8 10 25 B 1.0 12 10 C 1.2 14 20 a. 如果 σM=20%，计算证券A、B、C 的收益的方差。 b. 现假定拥有无限资产，并且分别与 A、B、C 有相同的收益特征。如果有一种充分分散化 的资产组合的 A 证券投资，则该投资的超额收益的均值与方差各是多少？如果仅是由 B 种证券或 C种证券构成的投资，情况又如何？ c. 在这个市场中，有无套利机会？如何实现？具体分析这一套利机会（用图表）。 1 《金融经济学导论》 作业习题 5．如果X 和Y 都是充分分散化的资产组合，无风险利率为 8%：（13） 资产组合 期望收益率（%） 贝塔值 X 16 1.00 Y 12 0.25 根据这些内容可以推断出资产组合 X 与资产组合 Y: a.都处于均衡状态