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主题 白银的投资机会分析 稀贵金属国内影响因素分析 稀贵金属投资机会分析 财政悬崖 2011年至今黄金ETF持仓情况 央行释放流动性 战略矿产资源 铟 碲 铋 锡 锑 稀土 铟 用途： 铟广泛应用于电子工业、航空航天、合金制造、太 阳能电池新材料等高科技领域，在电子、电信、光 电、国防、通讯等领域具有战略地位。 需求： 铟的需求量有望保持每年10%-15%的增速，预计到2015年铟 的需求量将达到3000吨年； 另一方面，伴随着以中国为代表的铟资源国对铟实现战略储 备和出口配额，原生铟的供应将逐步呈现收紧态势，而再生 铟的供给也存在瓶颈。到2015年，铟的供需缺口将高达1600 吨左右。 欧洲近4年碲价走势图 中国的稀缺资源投资时代来临 四 个 货 币 化 政策红利货币化 地 产 货 币 化 股 权 货 币 化 资 源 货 币 化 （2012中国国际矿业大会. 在楼市调控持续发酵背景下，大量资金从楼市撤出。 据有关机构估算：2013年到2015年，中国将有上万亿资金流入矿业，民间资本将 占据整个矿业投资的半壁江山。） 稀贵金属的投资机会邓润叶 一、量化宽松卷土重来 全球金融最热门的话题和关注焦点 ——量化宽松货币政策 美联储QE3掀起新一轮货币宽松潮 发达国家欧，澳，英国日本 新兴国家纷纷降息，相继推出规 模比08年 危机更大货币宽松 非常规货币时代的到来 QE3—无奈之举—政治产物 美国总统奥巴马连任的需求 应对失业率高企 经济下滑 欧债危机风险威胁下的选择 日益迫近的财政悬崖 财政悬崖 减税法案到期 削减支 持生效 政府债务 再触上线 QE3 对全球经济的影响 开启全球新一轮流动性宽裕之路 或将引发全球货币的“竞争性贬值” 推高全球大宗商品价格 新兴经济体面临输入性通胀的挑战 例如，巴西在2010年11月美国推出QE2后，其通胀率从原先的11%一路飙升至2011年8月的23%，同期越南通胀率从5.6%升至7.3%。 白银消费分布情况 中国历年白银需求 全球银储量和储量基础27万吨和57万吨 中国银储量和储量基础为3.64万吨和11.65万吨 我国人均白银拥有量80克 全球ETF总持仓 SPDR ETF持仓 黄金在增持 黄金与外汇储备 二、中国经济情况 货币供应增速明显加快 经济周期 中国GDP增速印证了中国的经济周期波动 正面因素：政治周期显示2012年是经济增速低谷 十八大—十二五规划—经济转型 六化制定意见 《国家稀土收储机制》 《稀有金属“十二五”规划》 《有色金属十二五规划》 《新材料产业十二五发展规划》 《国务院能源发展“十二五”规划》 《核电中长期发展规划(2011—2020年)》 《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》 《国务院加快培育和发展战略性新兴产业的决定》 《国务院促进稀土行业持续健康发展的若干意见》 如果说中国什么值得我投资那就是白酒和稀土行业。中国稀土加工取得技术大突破看好稀土前景发展。 ——沃伦·巴菲特 未来几年铟需求将迅速增长，市场潜力巨大 铟产业被称为“信息时代的朝阳产业” 铟（In） 蹄（Te） 碲：广泛用于冶金工业：制冷材料、钢铁工业、印刷工业、石油工业、太阳能 ——工业中的维生素