从基本面选股.docVIP

【转】从基本面选股 【转】从基本面选股2010-06-26 21：59从基本面选股 股票基本面太重要了，买股票就是买公司，对于投资者来说确实是这样。世界上最成功的投资大师就是奉行了基本面选股的原则。真理具有绝对性，对于A股也是一样的，当然A股也有其自身的特点，这也符合了真理的客观性。举例来说，目前A股股价最高的是贵州茅台157.61元，我们来看她的基本面：每股净资产14.77元，前三季度每股收益4.01元，动态市盈率29.5倍，资产负债比率15.07%，总股本9.44亿股，主营业务贵州茅台酒系列产品的的生产和销售，属于消费类中的饮料制造业；股价最低的ST梅雁3.21元，每股净资产1.02元，前三季度每股收益0.002元，动态市盈率1123.8倍，资产负债比率58.29%，总股本19.0亿股，主营业务水力发电、建筑安装、轮胎产品生产销售、螺旋藻养殖与加工等(不知道她到底是干什么的)。结果很明显，股价与其基本面总体来说是相匹配的，两只股票基本面的巨大差异导致了股价的巨大差异。 目前有一小部分股票的股价已经超过了大盘6000点时的股价，其中大部分是因为其优秀的基本面，赛马实业、宏润建设、中天科技、新华百货等等，看看她们的基本面，即使目前的股价相对来说仍具有投资价值。 就像巴菲特说的那样：在短期内，市场是一台投票机，但在长期内，它是一台称重机。价格只会是围绕价值上下波动而不会长期脱离价值。 那么如何从基本面选股呢，以下就是我的选股原则(部分内容引自小win博客) 第一个原则是股本：总股本不超过3个亿。大家都知道万科是过去10多年中国股市涨幅最大的股票之一，但是你要知道它的涨幅如此巨大并不仅仅是由于股价的上涨，更重要的是股本的扩张非常迅速，从1996年到2008年，万科只有3年没有送股，这样的股本扩张速度相当惊人，苏宁电器也是如此，从2004年上市到现在不过4年多，总股本已经从当初不到1亿膨胀到如今的接近30亿！大家看出来了吧，长线大牛股并不在于股价涨了多少，而在于股本快速扩张的同时股价能否同步保持相应的水平，所以我选择股票的第一个原则就是股本。我自己的标准是总股本不超过3亿，流通股本不超过3亿，在10年前这样的股本就算是大盘股了，但是现在的情况不同了，上市时总股本小于1亿的股票已经很少了，所以条件不能太小了。股本小一点业绩的增长才容易跟上股本的扩张，利润增长1000万对1亿股本的股票来说就是增加1毛钱的业绩，对10亿股本的股票就只有1分钱了，孰轻孰重一目了然。去年年底我看到各大券商推出的十大牛股都是什么招商银行、万科之类的，我感到很可笑，我并不是从来不买大盘股，在某些特点时段我也会买，但绝不会把这些股票做长线投资，因为这些股票没有一个不是股本巨大的航空母舰型企业，也许在一段时间内还能维持较强的走势，但我可以打赌长线(10年左右吧，100年我可没把握)来看这些股票绝不可能再上涨10倍、几十倍，没有别的原因，就因为这些公司的股本已经太大了。 第二个原则是市盈率：市盈率小于20倍(可以根据市场情况修正，但不超过30倍)。从理论上来说，任何股票都可以让你赢利，无论是垃圾股还是绩优股，这没错，在一些时候垃圾股甚至比绩优股涨的还好。但这并不是这篇文章讨论的范围，我一般也不会去买这样的股票，因为这不符合我的原则。在2008年以前A股市场的市盈率长期维持在20~35倍区间，但随着股权分置和全球金融危机的影响，A股的平均市盈率也逐渐和国际接轨，我估计未来的平均市盈率将会维持在15~30倍的水平，当然也还会有50甚至100倍市盈率的股票存在，我的标准是20倍以下，低市盈率未必是好股票，但是对过高市盈率的股票我是敬而远之的，真正的牛股是那些业绩持续稳定增长的公司。市盈率表示的资产回本期，银行最高的五年定期存款年利率按3.6%来算的话，刚好20年回本，所以保守地看20倍的市盈率是合理估值。但就目前的市场情况来说把小于20倍的市盈率作为选股条件有些太苛刻了，很多业绩不错的股票都会被筛出去，因此暂把标准修正为30倍，同时我们也要意识到现在3000点的股市已经存在泡沫。 第三个原则是投资收益：投资收益不高于3000万元。我自己的标准是不高于3000万元，对3亿股本的股票来说就是0.1元的业绩，投资收益不是坏事，但是过高的投资收益就未必是好事了，因为一家公司只有专注于自身的专业才能在激烈的市场竞争中立足并不断成长，主营业务不突出，投资过于分散的公司我都不会选择，这也符合巴菲特选择行业龙头的标准。 第四个原则是净资产：每股净资产不低于2元。有很多朋友不太关注这个指标，但其实这个指标是很重要的，净资产包括资本公积金和未分配利润在内，这两项越高的公司股本扩张的潜力就越大，我的标准是每股净资产不低于2元，低于这个标准的股票很难会送股。 现在我们把这些原则综合起来，然后在两市