格林斯潘的看法.pptVIP

促进经济增长的一般措施 一、降低利率 二、税收优惠 三、扩大投资 四、鼓励消费 五、扩大出口 低利率的正效应 一、贷款利率下降 二、存款利率下降 格林斯潘为何长期实行低利率政策 背景：2001年初美国网络经济泡沫破灭以后,格林斯潘多次及时降低联邦基金利率。自2001年至2003年,美国经济一直处于低潮,而且一系列政治经济事件一再冲击着尚未恢复的美国经济:2001年9.11事件导致美国民众恐慌;2003年伊拉克战争导致人们担心石油价格上涨;尤其是2002年通货膨胀率显著降低使格林斯潘担心美国经济会不会像20世纪90年代的日本一样陷入长期的通货紧缩。直到2004年,宏观经济才有了复苏的苗头。因此,格林斯潘把他的低利率政策一直维持到2004年6月。从宏观经济基本面来看,自始至终格林斯潘的利率政策无可厚非。 到底是谁的错？ 其实，归咎于低利率是不公平的。在过去十年，没有证据表明美国受到了过度增长导致通胀的危害。经济需要低利率和财政刺激，以避免陷入严重衰退。在这一点上，美联储尽到了职责。 格林斯潘应负的责任是，他使低利率时代得以生成投机性泡沫。他无法宣称他没有看到风险。 联系当下 从下图可以看出，目前，美联储维持基 准利率于0至0.25％区间已经整八个了，自2007年8月开始连续降息也已两年有余，近期，美联储表示，为促进经济稳 定复苏，决定继续维持低利率不变。 结论 由此可见，美国仍然在实行低利率政策，所以，不能片面认为是格林斯潘的低利率政策导致了金融危机的爆发。 美国金融危机的真正原因 一、环境不稳定 正是，自2001年，美联储25次大幅度降低联邦基金利率，2004年6月后，又17次提高利率，造成宏观经济环境不够稳定，埋下次贷危机的隐患。 二、虚拟经济引起经济泡沫破裂 实际次贷债券只有6000亿美元,引发了这么大的金融危机,全是由于跟风即人们的心理预期造成的.羊群效应，它是指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。 三、金融秩序与金融发展、金融创新失衡，金融监管缺位 美国推行金融自由化，存在多种类型和多种层次的金融监管机构，然而，随着全球化的发展和金融机构综合化经营的发展，随着金融市场之间产品创新的发展、交叉出售的涌现和风险的快速传递，这样的监管体制也越来越多地暴露出一些问题，引发了次贷危机。 * * * * * * * 一、促进经济增长的一般措施 二、低利率的正效应 三、低利率与美国金融危机 四、浅谈美国金融危机的原因 既然，低利率可以促进经济增长，为何有人指责格林斯潘实施的长达数年的低利率政策导致美国金融危机的爆发？ 低利率与美国金融危机 格林斯潘的看法 美联储前主席格林斯潘称，次贷危机的核心问题是投资机构的判断失误，而非低利率政策。格林斯潘认为低利率政策并未导致大规模信贷扩张，监管机构无法阻挡次贷危机的爆发。　　格林斯潘在08年4月7日的《金融时报》撰文称，贷款发放机构应该比监管机构更了解风险，即使监管机构可以全权干涉，也无法阻挡次贷爆发。他认为，造成次贷危机问题的原因是：由于当初抵押贷款证券的拖欠和赎回都比较少，投资者追逐高收益假象，却没有关注这些抵押贷款证券的质量。