利率自由化问题精选.docVIP

第四章 利率自由化问题 一.与利率自由化相关的几个概念; 1.利息和利率:利息是一个古老的经济学概念.简单地说.利息是借贷资金的价格.利率是指借入者为在一定期限内使用信贷资金而付给借出者价格的一种度量.本金.利率.时期是计算利率的三要素. 因此说.利率本身并无比利息更多的含义.它只是一个比例.人们经常将利息和利率这两个词混合使用.特别是经常以利率一词代表利息的概念. 作为借贷资金这一特殊商品的价格.利率具有与普通商品价格不同的属性.因而利率具有与普通商品价格有别的特殊功能.概括地说.利率具有如下的特殊功能:一是执行货币延期支付手段的前提;二是诱导储蓄.增加资本供给;三是资源配置的指示器;四是连接储蓄和投资;五是调节经济周期;六是信息的载体;七是调整本币对外币比值的手段. 2.利率管制:是指政府针对银行对其服务对象所收取的费用等方面所制定的一些规定和制约. 利率管制的形式主要有两种.一种是单项管制.即仅对存款利率或贷款利率进行管制.另一种是多项管制.即不仅对存款和贷款利率同时管制.而且还对贴现率及手续费等服务的价格进行管制. 3.利率自由化:所谓自由化(deregulation 或 libralization).从字面上看.包括两重含义.一是解除政府以往所制定的旨在限制行业恶性竞争和要素自由流动和生产的某些规定;二是创造一些有竞争性的产品.工具及手段.使要素的流动更加自由.经营效率.服务的手段和质量更高.以满足不同层次客户的要求和竞争的需要. 在我国.人们通常将解除利率管制的过程称为利率市场化.我个人认为.利率市场化与利率自由化两者是同一个含义. 4.金融自由化与利率自由化之间的关系 金融自由化是指一个国家的金融部门运行从主要由政府管制转变为由市场力量决定的过程.具体而言.是指金融法规和金融业务范围放宽或根本解除管制.其内容主要包括三个方面:(1)价格自由化;(2)金融产品的自由创新以及(3)参加者的自由化. 价格自由化.是指政府解除对利率和金融机构收取的各种费率的管制.允许金融机构根据其经营策略.资金供求的松紧.客户的信誉及条件等方面自主订定收付的利息及费用. 金融商品自由化.是指政府解除对金融机构开办新种类金融工具和业务的管制.允许金融机构根据客户的要求发明各种新的金融产品.便利金融机构业务经营多样化. 参加者自由化.是指放宽或解除对银行和其他企业类型金融机构之间业务方面的限制.解除银行在设置分支机构上的地区性的限制.放松各类机构进入市场的限制.包括允许外国资本.外国金融机构更方便地进入本国市场以及放宽银行与证券.保险业间在业务上的隔绝程度. 在金融自由化的三个主要内容中.价格自由化主要是指利率的自由化.国际上从上世纪60年代末开始的金融自由化.事实上主要以利率自由化为主.其他方面的自由化进展比利率自由化要缓慢得多.因此.在许多国家.利率自由化是金融自由化的主要内容. 二.有关利率管制与利率自由化的理论基础 (一)关于对利率应进行管制还是由市场决定的争论.其理论根源源于利率决定理论的分歧. 在货币理论中.对利率决定因素的讨论由来已久.早在重商主义时期.经济学理论就重视对利率决定因素的研究.历经数世纪发展之后.货币理论界对这一问题仍未获得一致意见.不同学派从各自的利率理论出发.得出了不同的利率在经济中的作用的结论.并由此产生了对于利率是应该管制还是应任其自由浮动的看法. 在货币理论中最具代表性和影响力的利率决定理论有三个.一是古典经济学的储蓄投资利率决定理论.另一个是凯恩斯的利率决定理论.再一个是新古典学派的可贷资金利率决定理论. 古典学派的利率决定理论.可以英国古典学派马歇尔的储蓄投资利率论和美国经济学家费雪的借贷资金利率论为主要代表.他们都认为.实际部门的储蓄与投资决定利率.也就是说.当市场上的储蓄量与投资量相等时所形成的资金的价格.决定了均衡利率水平的高低.在该利率水平下.每个资金需求者都可以如数获得贷款.每个资金供给者都愿意满足所有借款需求.当时储蓄大于投资时.利率水平升高.促使投资减少.而投资需求的减少又会导致利率下跌;利率下跌.又将使投资增加.储蓄减少.从而又导致利率的上升.市场上对资金的供给和需求的变化导致利率的波动.并促使利率逐步接近均衡水平. 凯恩斯的流动性偏好利率决定理论.与古典学派的利率理论截然不同.他认为利率不是决定于储蓄和投资.而是决定于货币的需求和供给.因此.凯恩斯的利率理论是一种货币利率理论. 凯恩斯认为.利率决定于由流动性偏好所决定的货币需求与中央银行决定的货币供给.但其中流动性偏好程度的大小更为关键.当货币供给量既定时.流动性偏好愈强.则利率愈高;反之.则利率愈低. 总之.凯恩斯认为利率是一种纯货币现象.是一种使流动性偏好决定的人们持有货币的欲望与现有货币数量相均衡的价格. 对凯恩斯的利率理