宽松政策与加息延迟有利环球经济增长-华侨银行.PDF

每月聚焦 2015 年04 月 华侨银行惠财银行服务 宽松政策与加息延迟有利环球 经济增长 概述 每月聚焦2015 年04 月 “在环球市场波动之中，我们建议客户选择涵盖股票与债 2015 年04 月 券的多重资产平衡配置方案。股票市场里面，欧洲仍然 是最看好的市场，同时也可以持有部分久期较短的美国 高收益债券。” Lim Wyson，华侨银行全球财富管理部门总监 关于华侨银行全球财富管理精英团队 ——华侨银行全球财富管理精英团队拥有超过100 年 的投资经验，因其独到的投资眼界，受到业界公认，并为媒体所追捧。现在他们的投资间接 将会引导你进行投资决策。 全球展望 中国展望 股票 环球经济 中国加快改 市场短期波 展望乐观 革进程 动性加剧 美国加息延迟， 城镇化道路加快， 欧洲是目前最看好 油价低迷和其他 亚投行筹建迈出实 区域 质步伐 经济体维持宽松 将促进经济增长 债券 汇市/商品 美联储不急 美元牛市周 于加息 期未变 高收益债更有吸引 力 油价有所稳定，黄 金价格持续低迷 全球展望 每月聚焦2015 年04 月 环球经济展望乐观 美国加息延迟，油价低迷和其他经济体维持宽松将促进经济增长 焦点  欧洲跟日本经济提速，而美国步调略显蹒跚，不过我们对于全球经济形势看法表示乐 观，预估今年将达到3.4 ％的稳健增长。美联储加息延迟，其他经济体货币政策较为宽 松以及低廉的油价都有助于全球经济增长。货币政策分歧以及汇率波动所带来的后续 影响已经在环球经济上有所体现，欧日经济增长加快，美国经济表现则相对落后。尽 管美国经济数据疲软，但就此并不能认定美国经济周期性上升的扩张出现了停滞。贸 易数据显示强势美元对经济增长产生了负面影响，汇率对于依靠海外市场贡献大量利 润的上市公司来说，是一种威胁。不过美国属于相对封闭的内需性经济体－出口只占 了GDP 的1/3，因此并没有充分证据表明美国经济复苏已经终结。  欧元区经济的周期性复苏开局良好，在欧央行采取行动之前就有了端倪，而量化宽松 政策的推出无疑是额外的助力。欧元区PMI 指数达到了自2011 年以来最高水平，而消 费者信心指数也显示出大众乐于享受低油价带来的好处，这也是金融危机以来最好表 现。  对于日本企业来说，从富有竞争性的低汇率中得到的好处是显而易见的。近期的弱势 日元使得日本出口相较于以往得到了较大改善，而国内生产也有所扩张。去年春季工 资上调对劳动力市场而言是个里程碑事件，职位空缺率在过往20 年来表现最好，而雇 主也意识到需要加薪了。因此，通胀水平会有所提高，而日本央行暂时也不需要再为 市场注入流动性。  发达国家的经济增长，尤其是美国，带动了新兴市场出口。然而，大宗商品出口商却 度日艰难，由于油价低迷，中国需求减弱，迫使其不得不面对对外逆差带来的问题。 不过，新兴市场国家货币期盼美联储加息