对企业并购协同效应的绩效的分析-联想并购IBM PC.pptVIP

对企业并购协同效应 的绩效分析;;联想;; 一、财务效益状况;   总资产收益率;;再对2003-2007年的年报分析发现，其资本增值保值率、销售利润率、成本费用利润率在2004年和2005年这收购前后的两年基本持平，同样受到较低经营利润的影响，资本保值增值率在2006年不足105.00%，2007年有所回升但与并购之前的2004年相比仍有近10个百分点的差距，而销售利润率和成本费用利润率在2006年均跌至1.00%以下，2007年均有所上升，但涨幅不大。;财务效益状况; 二、资产周转状况;  总资产周转率;; 流动资产周转率;;资产周转状况;;资产负债率; 为收购IBM PC，联想几乎倾其所有的付出了17.5美元（6.5亿美元现金、18.9﹪的联想集团股份和5亿美元的转接债务），其中5亿美元的债务对当时的联想来说绝非小数。通过对联2003-2007年资产负债率的分析发现，联想的资产负债率都没有保持在最为合理的范围内。2003年至2005年均低于一般水平（0.7），抗债务风险能力较强。2006年和2007年的负债率均在0.7以上，说明企业筹资风险加大，偿债风险增加。;;通过对2003-2007年联想已获利息倍数的分析发现，2005年的已获利息倍数与2004年相当,2003年至2005年已获利息倍数比率较高，说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度高。而在2006年由于资产负债率高达79%，同时营业利润不高，致使该指标出现较大幅度的下降，但仍然高于国际公认合理水平3，说明2006年公司利润对利息支付的保障能力有所下降，会使公司对债权人的吸引力降低。而2007年该指标出现较大回升，公司的偿债能力得到较大增强。 ; ;基本指标： 营业增长率 资本积累率 修正指标： 总资产增长率 固定资产增长率 ;营业增长率;通过对联想2004-2007的营业增长率分析发现，2005年的营业增长率为负，究其原因应该是并购期初，原IBM PC的较高的经营成本状况难以短时间改变，加之并购初期难度较大，所以联想的主营业务收入也随之拉低。但经2005年的第一阶段资源整合的成功， 2006年主营业务收入增至359.10,%，且2007年继续保持增长态势。 ;资本积累率; 通过对联想2004-2007年资本积累率的分析发现，截至05年，联想的资本积累率逐渐上涨，而在06年跌至-80.24%，究其原因为业务结构存在问题。短期来看，联想集团的前景很大程度上取决于该公司斥资1.5亿美元的重组行动能否成功。而2007年的资本积累率为482.35%，表明联想企业重组获得成功。;发展能力状况;案例总结;5.人才方面：留用IBM PC的高层，同时承诺不解雇员工、不改变工资水平，在从而最大限度地留住了员工。;（二）而通过以上对联想2003-2007年年报相关指标分析发现，相关绩效仍有较大的提升空间，为使协同效应得到最大发挥，以下方面还需进一步加强：;参考文献： 徐华中.《财务分析与案例》.西南财经大学出版社.2006 2003-2007年联想集团年报.香港证券交易所官网.;谢谢观看！